作为一种可以将资源进行合理配置的手段,并购能够让企业短期内扩大规模、便捷地获取所需的各种资源,近些年在全国各地纷纷掀起企业并购的热潮,而我国的企业并购又有其非常特殊的背景：政府干预。本文首先借鉴了西方的企业并购理论,在此基础上主要研究了地方政府的干预行为对企业并购的绩效、动因等关键环节的影响。同时,本文还将地方市场环境看作为并购过程中的另外一个重要的因素进行考虑,研究了企业股权分置改革以及各地市场化进程的逐步加快,是否有利于提高企业的并购绩效,缓解政府干预可能对企业并购绩效带来的损害。由于财政分权以及股权分置等种种原因,地方政府是地方国有上市公司最终控制人,对干预这类企业的并购有着强烈的动机和能力。本文依据地方国有上市公司披露的终极控制人的数据,遴选了2006-2008年间上市公司并购样本,选择终极控制人控股比例以及同属并购哑变量两个变量反应地方政府干预代理程度。同时,本文还采用了樊纲和王小鲁在2006年提出的市场化进程指数及法制化水平指数作为衡量地方市场环节的代理变量,将各地区间存在的差异也看作是可以衡量影响企业并购绩效的一个重要因素。本文首先通过实证分析分别研究了地方政府干预、地方市场环境对并购绩效的影响,进一步地,又对地方市场环境改善是否能够缓解政府干预对企业并购绩效带来的损害进行了实证分析。本文采用了事件研究法的方法,对代理变量与并购绩效采用OLS回归。研究发现,政府终极控股比例与并购绩效之间有显著的正相关关系,而同属并购哑变量与并购绩效之间却呈现显著的负相关关系。地方政府终极控股比例越大,并购绩效越好。并购双方在同一地区时,并购绩效较差。地方政府干预对企业并购绩效呈现出支持之手和掠夺之手共同作用的情况。政府干预行为更复杂。而地方市场环境对并购企业的短期价值影响并不明显,但是市场化进程及法制化水平越高的地区,地方政府干预对并购绩效的损害会减轻,有利于公司价值的提高。此外,市场对企业的估值水平、公司的资本结构以及公司的股权结构也是影响企业并购绩效的重要因素。本文在前人的基础上,选取了一些代表性的代理变量,得出了一些研究结果,对投资者和决策者提供了参考依据,也希望能对后续的研究提供一些帮助。