股市波动风险的复杂性和不可预测性很大程度上影响着投资者决策，容易造成选股不当、投资规模和比例配置失误，以至难以实现收益最大化。本论文旨在揭示中国股市波动性的特性、进行预测和投资组合优化的研究。　　利用JB检验、GARCH(1，1)模型对我国A股市场指数的实证分析和检验，上证、深证、沪深300、中小板A股股指序列相关，具有很强的波动集聚性和连续性。除了中小板指月份日均收益近似服从正态分布，所有市场月份的平均收益没有一个月份服从正态分布，存在一定的偏度，都呈现“尖峰厚尾”特征。　　基于外围相关市场之间的联动性，交易日指数差值以及自适应参数计算，建立的有效的非依赖于静态条件假设的对上证A股的预测模型，克服了时间序列的缺陷，表明外围市场对国内市场有较明显的影响。　　为规避风险，重点探讨均值-方差和资本资产定价模型在加入效用期望约束条件和有噪声情况下，投资组合序列的均值-方差、有效边界估计和资产配置。使用一致、可重复执行的步骤，构建随时间推移稳定的现实的最优的投资组合，实现投资效益最大化，对投资者进行投资决策具有实践指导价值。