美国政府一直把中美贸易高顺差的主要原因归咎于人民币汇率问题,因此多年来不断给中国施压,通过各种手段敦促人民币升值。经过我国对汇率制度的不断改革深化,人民币汇率越来越市场化,尤其在2015年“8.11汇改”后,人民币汇率双向波动特征更加凸显。2018年3月23日,美国政府决定对从我国进口的大量商品加征关税,同时限制我国在美国的跨国投资,随后,我国实行相对应的反制裁措施,中美贸易摩擦愈演愈烈。因此,在我国经济增速放缓、人民币汇率波幅增大、中美贸易争端频发的新背景下,人民币汇率对中美贸易收支的影响是否会呈现出新特征,以及如何制定更加灵活的汇率政策对中美贸易收支进行有效调节仍是一个具有很强时效性和现实意义的议题。本文将人民币汇率水平值、垂直波动率同时纳入平滑转换回归(STR)模型中,通过STR模型深层次考察中美贸易收支与人民币汇率之间的关系。研究发现:人民币汇率对中美贸易收支的传递存在显著的非对称性;当人民币汇率波动率小于0.02%时,汇率波动对中国向美国的出口具有一定的促进作用,当汇率波动率大于0.02%时,汇率波动对出口会造成显著的负向冲击;人民币升值对中国向美国的出口没有显著的抑制作用,人民币贬值对出口的促进作用也不大;美国消费水平对出口的影响明显大于汇率的影响;人民币汇率对中国从美国进口的影响会在不同经济发展水平下产生明显的差异性。所以,中美双方应客观认识引起中美贸易高顺差的真正原因。我国在制定相关政策时,应从市场预期、企业依市定价、贸易结构等方面着手,增强汇率调节的有效性,提高企业风险应对能力,以更好地应对中美贸易摩擦给我国出口带来的不利影响。