兼并收购和战略联盟不仅是企业重要的竞争和战略行为,而且是重新划定企业边界的机制。由于并购和联盟的重要性和战略性,二者共同成为经济学和管理学重点关注的核心问题。近年来,我国企业之间的并购和联盟大量涌现,尤其是在国家突出市场在资源配置中发挥“基础性作用”和“决定性作用”以来,并购和战略联盟呈现出快速增长的趋势。基于此背景,本文旨在研究这两种突出现象的内在联系,即与标的方的联盟经历是否以及如何影响主并方并购绩效。本文以2000年至2018年我国发生战略联盟和并购的A股上市公司为研究样本,通过手工搜集和整理上市公司联盟和并购数据,分别从短期市场反应和长期并购绩效两个维度,探究与标的方的联盟经历对主并方并购绩效的影响及其作用机理。首先,本文以无联盟经历的并购事件为对照组,使用“倾向匹配得分法”和“双重差分法”后研究发现:与标的方的联盟经历对主并方并购公告的短期市场反应具有显著的负面影响。不管是采用并购公告的多个不同事件窗口,还是更改实验组公司与对照组公司的匹配比例,均稳健地验证了这一结论。这可能是由于在并购宣告日之前,这一好消息在一定程度上已经被投资者所感知和吸收。其次,与标的方的联盟经历能显著提升主并方并购后财务绩效。运用“双重差分法”后的实证结果表明,相比于与标的方有联盟经历的并购失败交易,实验组公司并购后财务绩效得以大幅度地提升。此外,联盟与并购的时间间隔对二者关系具有正向调节效应,即联盟与并购的时间间隔越长,企业并购联盟伙伴后的并购绩效更佳。最后,笔者通过阅读实验组公司的联盟和并购公告内容判断其目的,保留目的一致的样本;继而阅读对照组公司的并购公告并判断其目的,最后依据目的对联盟经历进行分类型研究。研究结果表明:第一、与标的方的研发联盟经历能够多维度地提升企业技术并购绩效。第二、不管是与上游标的方,还是与下游标的方的供应链联盟经历均提升了企业纵向并购后的销售毛利率,但并未提升企业的资产运营效率和总资产收益率。即与标的方的供应链联盟经历对企业纵向并购后业绩的提升作用有限,与预期效果仍存在一定差距。第三、与标的方的其他类型联盟经历对主并方并购绩效无显著影响。基于中国特殊的制度和市场环境,本文研究与标的方的联盟经历是否以及如何影响主并方的并购绩效,这为研究中国这一新兴市场国家战略联盟和并购行为提供了一个十分必要的初步认识。此外,本文也为中国企业提供了将战略联盟视作一种尽职调查方式进行管理的新思路,能有效增加并购成功的概率,进而促进企业实现更快更好的成长。因此,本文对于我们深入认识中国企业联盟和并购二者联系以及并购协同效应提供了理论基础和经验证据,并为政府和企业着力提升并购绩效提供了决策依据和政策建议。