本文根据每一个股指期货合约都存在特定生命长度的特点,构造主力合约收益率连续序列,通过应用分形理论对收益率序列进行实证分析,证明我国股指期货市场不是有效市场,揭示其分形结构特征及长记忆性,并对分形原因进行比较全面的分析。本文的研究将理论与实证相结合,首先对有效市场假说的内容进行了介绍,指出有效市场假说必须具备“市场不存在摩擦、投资者理性和市场价格对信息反应迅速而准确”等一系列严格的假设条件,进而表明有效市场假说成立的前提与现实情况相差甚远,无论在理论方面还是实证方面,都很难解释现实市场中的诸多异象,揭示出有效市场假说的局限性。随后由线性过渡到非线性,结合股指期货市场的复杂性阐释了分形市场假说的内容,通过对比分形市场理论与有效市场理论的差异,并对国内外应用分形市场理论研究资本市场的现状进行总结,揭示分形市场理论在我国股指期货市场分形特征研究中的价值和可行性,随后运用分形方法来检验我国股指期货市场是否符合分形市场假说的描述。在证得其存在分形特征和长记忆性的前提下,对其分形特征和长记忆性进行更深层次的分析,最后对其分形特征产生的原因进行全面的解析与阐释。本文分别运用Jarque-Bera检验和直方图对沪深300股指期货收益率进行了正态性检验,先精确后直观,并且对其自相似性进行检验,证明了股指期货市场的收益率分布并非正态,而是典型的分形分布。而后在此基础上,对沪深300股指期货市场进行R/S分析,通过计算其对数收益率的Hurst指数,验证了其分形结构。最后,在得出我国沪深300股指期货市场是一个非常复杂的分形市场之后,对其分形特征的影响因素进行了阐释。分形特征的存在是由很多因素叠加而成的,这些因素包括两种:一种即一般因素,如资本市场普遍的复杂性本质、现货股票市场、沪深300指数的分形特征以及投资主体的特点等;另一类是导致具备分形特征的股指期货市场自身特有的因素,即特殊因素,如市场发展初期制度与监管的不完善、过度行政等。对产生分形特征的原因进行全面的分析之后,提出了合理化的对策和建议。