高校创立企业在国内最早出现是在20世纪的50年代,历经了30余年的发展,现已在经济效益、企业规模等多个方面都取得了长足的进步。有不少从激烈竞争中脱颖而出的校办企业,比如北大方正、清华紫光等,形成了一批有实力、有口碑的知名企业。然而和其他社会企业相比起来,高校校办企业在企业的经营管理方面一直存在一些缺陷,诸如产权关系模糊、企业治理不健全内部控制效果差等等,这些不利因素会对企业的生产经营造成负面影响,最终会体现在影响校办企业的信用风险水平。另外,不少背景雄厚的校办企业都存在过度追求多元化业务布局的情况,使得企业资源过于分散。并且业务规模的扩张对要求大量的资金投入,加重了企业的财务负担。2019年12月2日,由北京大学出资创立的著名国企北大方正集团发布公告称:因公司未能在约定时间内筹得足额资金,故即将于当日到期的‘19方正SCP002’债券的偿付将难以按照计划进行。然而,除了债券实质违约的北大方正集团,诸如清华控股等一些知名高校的校办企业集团的经营、财务状况也令人较为担忧。方正的这次债券违约不仅反映出公司自身的财务危机,同时也为其他类似的校办企业敲响了警钟。本文从债券违约影响因素、风险度量、风险防范以及校办企业经营管理风险等角度梳理了现有文献,并从违约规模、违约主体涉及行业的分布、违约主体公司性质等方面对国内企业债券违约的总体情况进行了简要介绍。通过对校办企业在经营管理方面存在的问题进行梳理,总结出校办企业整体的违约风险点主要是来自于过度追求多元化以及股权结构不清晰。在此基础上,本文以北大方正集团为案例展开具体分析,得出方正发生债务违约的原因主要是激进的发展战略、公司治理混乱以及公司内部控制失效,希望能为校办企业控制自身债务风险水平提供一定的参考。本文的创新点在于:国内关于债券违约的研究多是从特定行业的角度出发。由于北大方正集团是国内第一家债券违约的校办企业,因此关于校办企业这种整体具有一定风险共性的企业群体的相关研究很少。本文通过研究北大方正集团的违约原因,可以对校办企业控制自身信用风险提供一些参考,并丰富债券研究的有关内容。同时,本文选取了最近热门典型的案例,使得研究内容具有一定程度上的时效性。本文的不足主要是由于北大方正集团是国内第一家债券违约的校办企业,针对本案例所做的原因分析也存在一定的局限性,想要得到更具普适性的结论还需要更多的样本来作进一步的证明和支撑。