随着世界经济和国际贸易的发展,世界海运量呈现不段增长的态势。掘有关数据表明,海运业承担了世界运输体系中90%的份额,对世界经济和贸易有着重要作用。而国际干散货运输一直占有海运市场非常大的市场份额,是海运市场的重要组成部分。鉴于国际干散货航运市场近似完全竞争市场的特性,加之供需关系、经济贸易、政治和自然环境等因素的综合影响作用都会迅速反映到运价的波动上。运价的剧烈波动早已引起航运界的关注,2008年的金融危机更印证了运价的剧烈波动,为规避干散货运价波动的风险,早在1985年波罗的海交易所就推出了波罗的海运费指数期货。但由于其自身的诸多弊端,如市场活跃度低等,最终于2004年被停止使用,取而代之的是远期运费协议这种更有效和更有针对性地规避运价波动风险的运费衍生品。船东或租家可以通过对FFA合约进行与现货市场相反的操作来锁定运费收入或运输成本,起到规避运价风险的作用。但随着FFA市场的活跃度和流通性不断增强,其套利行为也初露端倪,吸引更多的参与者进入市场。。由于即期市场与远期市场的联系,对FFA市场的炒作影响会逐渐蔓延到即期市场,即期运价的虚高和剧烈波动将使航运经营者们面临更多的挑战与机遇。如何正确认识和有效使用远期运费协议来规避运价风险对航运企业的经营有着重大意义,正确分析即期运价与远期价格间的关系对运价波动风险的管理和控制也有着现实意义。本文以国际干散货运输中的一条典型航线为例,应用计量经济学的方法,研究远期运费协议的价格发现功能。研究内容主要为以远期价格和即期价格共同为考察对象,分析了远期价格和即期价格之间的引导关系,彼此的影响程度和各自对未来即期价格发现功能,可知:两者存在双向的因果关系,且远期价格对即期运价的引导作用较强;远期市场的价格发现功能在未来即期运价的形成过程略占主导地位,并非占有绝对地位.为应对瞬息万变的国际干散货航运市场,航运参与者们尤其是中国航运企业和贸易商在了解远期运费协议操作机制的基础上,应当不断提高风险管理意识,充分认识远期市场的不足,警惕市场风险,正确判断市场和使用远期合约,从而真正实现规避运价风险的目的。