我国经济发展过程中出现了传统发展动力不足的问题,经济增速放缓,并且环境污染、资源浪费、“僵尸企业”等在经济增长中出现的不容忽视的问题,亟待处理。因此依靠创新转变发展方式,对推动我国经济高质量发展、绿色发展尤为重要。2016年5月国务院发布《国家创新驱动发展战略纲要》,在产业升级、经济转型、绿色发展的大背景下,创新驱动发展已处于战略地位。作为市场经济中的主体,企业的创新活动对推动我国产业转型至关重要。政府政策对企业创新影响的研究具有重要的现实意义。“营改增”作为我国税制改革中的重要举措,会对企业技术创新产生何种影响。目前国内对“营改增”与企业创新的研究已有不少进展,本文通过梳理文献发现,已有文献对“营改增”企业创新效应的研究,少有考虑到样本时间范围内高新技术企业陆续认定这一可能影响企业创新的因素;并且已有文献对“营改增”影响企业创新作用渠道还有待丰富。这为本文的研究提供了方向,本文以税收中性理论、内生增长理论与融资约束理论为理论基础,选取2009-2015年的沪深上市公司作为初始研究样本,从财务约束视角,考察“营改增”对企业创新活动的影响。本文在进行平行趋势检验后,对可能影响回归结果的因素进行了排除:包括创新指标选取可能带来的误差、样本时间范围内有企业陆续被认定为高新技术企业等可能会影响本文结论的情况。考虑到“营改增”的政策冲击并非完全外生,本文通过PSM-DID重新对样本进行处理并估计;本文还通过设置虚拟的营改增时间、替换样本等方式进行安慰剂检验。稳健性检验后本文就“营改增”影响企业创新的机制进行了检验分析。本文还从企业规模、企业所有制、是否高新技术企业、市场化程度和知识产权保护程度五方面对“营改增”的技术创新效应展开异质性分析。本文的研究结论表明:第一,“营改增”显著促进了企业创新。“营改增”的减税效应会放松企业财务约束,改善企业内部资金状况,进而促进企业创新。第二,“营改增”对创新的激励效应会受到企业原本融资约束的影响,在融资约束更严格的企业中,“营改增”的创新效应越显著。第三,内部资金状况改善对企业创新的驱动一定程度上取决于企业的创新动力,面临较大市场竞争压力的企业对创新活动的偏好相对更高,“营改增”放松企业财务约束,改善企业内部资金状况后,这类企业会更倾向于增加研发投入,“营改增”的创新效应在面临更大市场竞争的企业中更显著。第四,“营改增”的创新效应在小规模企业、民营企业、非高新技术企业中更显著;市场化程度越高、知识产权保护程度越好的地区,“营改增”对企业技术创新促进效应越显著。基于上述研究结论,本文认为,“营改增”对企业创新具有积极影响。在政策设计上旨在减少重复征税的“营改增”政策,一定程度上减轻了企业税负,改善企业现金流状况,放松了企业的财务约束,进而促进企业技术创新。这给予我们一些启示:政府当前推行的减税降费政策,在企业创新方面具有积极影响,应继续推广,让更多的企业加入到技术创新活动中;政府需要注意到融资约束对企业创新的限制,应帮助企业拓宽融资渠道,引导资金流入创新活动;地方政府需要重视地区的市场化程度与知识产权保护情况,良好的营商环境与知识产权保护可以使得各项政策发挥出更好的效果,促进企业创新活动,推动地区经济转型。