商业银行的资本用于承担非预期损失以及支持信贷业务扩张,有着至关重要的作用,商业银行经营与发展必须要有资本来做支撑。而现在我国商业银行仅靠内源性资本补充已经远远不够,依靠外源性的资本工具充实资本势在必行。所以作为其他一级资本工具的永续债,一经推出便成为银行业的焦点。截至2019年12月31日,我国15家商业银行共发行16笔永续债,发行规模达到5696亿元。商业银行永续债的发行,能够及时补充资本、提高资本充足率和抵御风险的能力,能满足国内和国际监管机构的监管要求,也能缓解我国目前信贷约束的局面,增强商业银行信贷投放的积极性,支持实体经济以促进我国经济的发展。2019年1月25日,中国银行成功发行了 400亿元永续债,成为我国第一家发行永续债的商业银行。由于中国银行是我国系统重要性国有控股银行,对支持我国经济发展有着重要的意义,所以本文选取中国银行永续债为案例来进行分析。本文包括五章:第一章为绪论。主要阐述本文的选题背景及选题意义,梳理了永续债的国内外文献综述并在述评中概括了已有文献的思路和不足,然后总结了本文的研究内容、研究方法以及存在的创新点和不足之处。第二章为永续债的基本概述与商业银行发行永续债的实践。描述了永续债的概念,永续债的特征,永续债的性质。总结了国外全球系统重要性银行发行永续债的现状、经验以及国内商业银行永续债发行的现状。本章为后文案例分析提供了理论基础。第三章为中国银行永续债发行分析。简单介绍了中国银行概况,通过与其他国有银行对比的横向分析以及中国银行2014年-2018年的纵向分析重点分析了中国银行资本充足率现状,详细解释了中国银行发行永续债的动因:充实其他一级资本以及为信贷业务扩张提供支持等,并用数据进行测算以提供支持,最后阐述了中国银行永续债发行的条款设计以及条款分析。第四章为中国银行永续债发行存在的问题分析。包括基准利率的准确性较低、固定利差定价难度较大、主要投资主体较为单一、增加财务风险、相关法律政策不健全的五大问题。第五章为政策建议。根据上文以中国银行永续债为案例进行的分析,为改进我国商业银行永续债提出政策建议,能够为后续我国的商业银行发行永续债提供借鉴和参考。根据相关法律政策不健全的问题以及基准利率的准确性较低的问题,提出了完善市场基础设施,健全相关法律及监管制度的建议;根据主要投资主体单一的问题,提出了扩大投资主体范围的建议;根据基准利率的准确性较低的问题,以及固定利差定价难度比一般债券的风险溢价难度高的问题,提出我国商业银行应该考虑永续债的票面利率的建议;根据主要投资主体单一问题以及结合国外系统重要性银行的发行经验,提出了丰富永续债条款的建议;最后根据主要投资主体单一的问题,以及结合降低永续债的固定利差、促进银行永续债市场的成熟发展的目标,提出提升永续债流动性水平的建议。本文研究发现:首先,中国银行的资本金虽满足《巴塞尔协议Ⅲ》以及我国对系统重要性银行的监管要求,但是各项指标较其他四大行以及五大行均值比都尚有差距,一级资本和其他一级资本较羸弱,以倾向提高二级资本充足率和核心资本充足率来满足监管机构对资本充足率以及一级资本充足率的要求,资本结构较不合理,应该引起管理层的重视。其次,中国银行现有的资本金以支持信贷规模扩张,较为有限。而中国银行发行永续债恰好能补充其他一级资本,优化资本结构,补充资本工具;能够为支持实体经济补充资本,帮助疏通货币政策传导机制;能够满足系统重要性提升对资本的更高要求;能提高中国银行资本工具的创新能力,丰富我国债券市场投资品种,具有十分重要的意义。虽然我国商业银行永续债的发行刚刚兴起,在债券发行时存在一定的问题,并且相比于国外成熟的银行永续债市场,我国存在的问题更大,但是通过不断完善和发展,我国商业银行永续债市场一定会更好的发展,永续债将在我国商业银行资本补充工具中担任重要的作用。