在中国股票市场的系统风险所占比例仍居高不下的情况下，研究用于代表系统风险的贝塔系数的特征势在必行。到目前为止，国内学者在这一领域已经进行了一定的研究，取得了一定的理论成果。但通过对国内外研究的分析发现，虽然已有一部分国内学者将计量经济学模型应用于贝塔系数的估计，但一般采用Bollerslev提出的常相关系数模型来估计相关系数，该模型并不符合金融市场的实际情况。另一方面，国内对于会计变量与系统风险的关系的研究仍沿用贝塔系数为常数的假定，这与已有的研究结论认为贝塔系数具有不稳定性相矛盾，由此得到的研究结论将不可避免的存在一定的争议。本文基于计量经济学的相关理论，研究了上市公司系统风险与财务指标之间的相关关系，在实证分析中采用与现实市场情况更贴近的动态条件相关多元GARCH模型估计贝塔系数。同时，用时变贝塔代替常数贝塔来代表股票的系统风险并研究其与代表公司基本特征的财务指标之间的关系。目前，我国对于DCC-GARCH模型的实现步骤尚未形成完整的体系，因此本文重点解释了利用该模型估计时变贝塔的具体步骤，并形成了较为规范的体系。此外，按照时间顺序对系统风险与会计变量关系的理论模型进行了梳理，在总结已有研究的基础上引入新的变量作为系统风险影响因素的回归模型。本文证明了用来衡量资产风险的贝塔系数具有不稳定性，并且个股对市场的变化较为敏感。通过实证研究得到系统风险与财务指标之间的相关关系，即对由时变贝塔表示的系统风险有显著正向影响的财务指标包括经营杠杆、资本积累率、企业规模以及应收账款周转率；有显著负向影响的指标包括流动比率和现金流量比率；无显著影响的指标为财务杠杆和净资产收益率。本文从贝塔系数的不稳定性的角度入手，研究财务指标对于以时变贝塔为代表的上市公司系统风险的影响，为研究系统风险的影响因素提供了新的思路，填补了该领域的研究空白。同时为拓展贝塔系数的理论价值、完善上市公司信息披露制度、改进贝塔系数的估计方法和构建上市公司基于系统风险的影响因素的风险报告体系提供了理论指导。