近年来,随着经济金融进一步发展,我国证券市场已成为推动市场经济迅速发展所不能缺少的一环,在整个国民经济系统中发挥着重要作用。和西方国家相比较,虽然我国证券市场发展起步较晚,但经过多年坚持不懈的奋斗和尝试,有关配套措施和法律制度开始逐步走向成熟。然而,我国证券市场仍旧频频出现各类违法违规现象,具体包括违规信息披露、操纵市场、违法侵占公司资产、内幕交易等。这表明法律制度内容的健全并不等于证券市场的健康有序发展,更重要的一环可能在于证监会等监管执法部门能够严格依照法律条文进行执法。因此,本文从证监会执法角度探究其对证券市场的影响。在对证监会执法强度影响股票市场收益理论分析的基础上,本文参照已有研究,从中国证监会官方网站手工筛选出其在2009年到2020年发布的每一个处罚文件,并从中提取出处罚内容,为保证执法数据的完整性,以CSMAR数据库和Wind数据库作为补充,共获得2316条监管执法数据,并据此对我国证监会执法强度现状进行简单的统计分析。在提出相关研究假设之后,参考已有文献,对2316条监管执法数据按照处罚方式的严重程度进行赋值,并根据构建的执法强度公式计算出量化的证监会执法强度指标,然后构建计量回归模型用以研究在牛熊市状态下对股市收益的影响。以此为基础,在实证分析时,本文首先对全样本进行回归分析,其次根据修改后的BB方法划分牛熊市周期并进行非对称性分析,然后进一步研究证监会执法强度对牛熊市中不同板块收益率的影响差异。为提高研究结果可信性和深度,本文选择从替换被解释变量、剔除同期重大事件影响、替换解释变量、内生性检验、更换牛熊市划分方法等角度展开稳健性检验,最后利用主成分分析法构建投资者情绪这一中介变量,进一步研究投资者情绪在证监会执法强度对股票市场收益率影响中的中介作用。实证结果表明:（1）证监会执法强度对股票市场收益率存在显著负向影响;（2）在牛熊市这两种不同市场状态下,证监会执法强度对股市收益率具有非对称性影响,并且牛市下的股市收益率更易于受到证监会执法强度的负向冲击;（3）在牛市中,证监会执法强度对不同板块的股票市场收益均存在显著负向影响,而在熊市中该影响则较小;（4）投资者情绪在证监会执法强度影响股票市场收益中发挥中介作用。最后,本文根据实证结果提出政策建议。在监管执法方面:（1）完善法律法规,提高处罚标准;（2）加强执法力度,提高违规成本;（3）发挥自律组织监管作用,完善监管体系建设。在投资者方面:（1）加强专业知识学习,提高金融素养;（2）动态调整投资策略,提高资源配置的科学性;（3）避免投资情绪极端化,树立理性投资理念。