信用风险是银行面临的一种风险,一般是由于借款者不能按照合同规定履行合约而造成的,在不断地探索研究中,人们发现要想减少信用风险的发生,可以适量使用一些信用衍生产品.常用的信用衍生工具主要有四种:信用违约互换、信用价差期权、信用联结票据和总收益互换.使用信用联结票据,不但能得到固定收益,还能获得一部分额外收益(融合了CDS和零息票债券),在信用风险的管理中,应用也十分广泛.正如“不要把鸡蛋放在同一个篮子里”一样,现实中的投资者,可能会为了分散风险而购买多个公司发行的有不同违约风险的零息票债券,但是由于会出现违约风险,投资者为了控制这种风险,便会向保险人购买保险,构成一篮子信用联结票据.而一篮子参考资产中大多会包含三个以上的参考资产,因此本文对含多个参考资产信用联结票据进行定价.本文主要是应用马氏链方法,分别在没有考虑交易对手违约造成的危害和考虑交易对手违约造成的危害的前提下,对一篮子资产的首次违约的情况进行定价,并且以最特殊的一篮子中的的三个资产为例,验证了定价公式的正确性.经过对一篮子参考资产的信用联结票据的现金流进行分析,进而考虑其对应的状态,得到状态转移矩阵,并且使其在Markov Copula条件下,通过马尔可夫链的构造,给出以上两种情况下的信用联结票据的价格公式.