利用并购基金进行海外并购案例分析——以中联重科为例

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近年来,我国并购市场发展迅猛,同时也衍生出许多不同种类的并购投融资工具以及新型的并购模式。我国并购基金也在此行情中得到了迅猛的发展,为我国经济建设发展、产业结构转型、国际业务扩张等方面均提供了强有力的促进作用。在全球一体化的发展进程中,我国对外投资金额不断增加,且在2016年投资金额首次反超利用外资规模,从当前市场来看,我国企业主要使用海外并购的方式对外投资。若国内企业想要进行海外并购,那么如何融资将会成为并购成功与否的关键。由于间接融资方式在一定程度上会导致运营资金的过程变得僵化,不能促使所投资的资金转化成自身资本,导致我国企业进行海外并购产生较大的融资缺口,此时,可以避免这种问题的私募股权基金进入人们视线。近年来,国家部门领导也在市场中注意到了并购基金优势,出台了许多相关政策鼓励并购基金的发展,引起投资者的普遍关注。  中联重科是我国知名企业,发起过多次并购事件,本文选取其出海收购CIFA这个案例,用案例分析的方法进行研究。虽然这个案例发生在2008年,国内已经有许多学者从融资方式、跨国并购等视角对此案例进行了深入研究,但是从并购基金这一视角的研究不多。本文深入研究了以弘毅投资为主导的并购基金在这起并购事件中的作用,进而探讨“并购基金+上市公司”融资模式对于我国企业日后开展海外并购是否具有可行性。经过对案例的研究发现,私募股权投资基金在帮助企业进行海外并购活动时拥有许多优势,并购基金凭借自身的专业优势和广泛的关系网络,能够在整个的并购进程中整合资源、优化交易结构、设计融资策略等。经过进一步的深入剖析发现,在企业海外并购过程中,并购基金可以有效帮助企业提供并购所需资金、并购后作为“文化缓冲带”解决企业融合过程中的矛盾以及收集标的企业所在国的市场、政治环境等信息,从多个角度降低并购失败的概率。以上优点可以很好的破解我国企业出海并购的融资难题,减少运用间接融资方式,避免产生风险。通过研究也发现并购基金存在着巨额中介交易费用和委托代理问题等缺点。在本文的结尾也将针对前面提出的相关问题,从宏观和微观两个层面,提出具体的建议。
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