在当前我国房地产行业宏观调控加强的背景下,房地产开发企业的境内融资渠道全面收紧。房地产开发企业开始转向海外融资,一些企业通过发行海外债券来进行融资。在2017年-2019年,共计发债1603.09亿美元。在此背景下,发行海外债券的房地产企业受到人民币汇率波动风险、国际利率水平波动风险等风险因素的冲击。这些风险因素会影响房地产企业的财务安全、经营状况和发展态势,因此测度及防范海外发债风险是房地产开发企业财务管理亟待解决的议题。结合海外发债规模、行业地位、经营范畴和企业所有权性质等因素,本文选择以碧桂园控股有限公司为研究对象,以下简称碧桂园。本文首先介绍了碧桂园海外发债的背景、流程、规模及特点,然后着重分析了碧桂园面临的汇率风险、利率风险和偿债风险。本文应用了敏感性分析法、基于GARCH模型的VaR方法和单变量方法等方法对碧桂园海外债面临的风险进行分析。在碧桂园海外债面临的汇率风险方面,本文应用敏感性分析方法和VaR风险评估模型来测度其汇率风险,结果表明人民币汇率每贬值100个基点,损失达到640万元;在碧桂园海外债面临的利率风险方面,应用敏感性分析方法和基于GARCH模型的VaR方法测度其利率风险,结果表明无风险利率每降低1个百分点,碧桂园多支付的利息为9100万美元;在碧桂园海外债面临的偿债风险方面,采用单变量方法,通过短期偿债能力和长期偿债能力的行业对比来分析其偿债风险,结果表明其短期偿债能力和长期偿债能力都较强,但经营活动产生净现金流的能力有待提高。总体而言,碧桂园海外债面临的各种风险中,汇率风险是碧桂园海外债面临的最大风险。本文进一步分析了碧桂园应对汇率风险、利率风险和偿债风险的防范措施和防范效果,并针对其存在的问题提出了相应的改进建议。碧桂园主要采取执行赎回条款及应用金融衍生工具来规避汇率风险;采取置换债务和提高信用评级来规避利率风险;在偿债风险管理方面,碧桂园控制净借贷比率不高于70%和可动用现金与总资产的比率不低于10%。整体上,碧桂园有效地防范了海外债发行面临的风险,但还存在汇率风险对冲不完全、赎回不当、票面利率升高等问题,本文也相应提出了改进建议。本文的结论表明碧桂园通过发行海外债,满足了融资需求,通过执行赎回条款及应用金融衍生工具避险等方式也应对了汇率、利率等风险,但可以进一步改进。碧桂园海外债的风险防范经验为其他房地产开发企业海外发债提供借鉴。