TMT是科技(Technology)、媒体(Media)和电信(Telecom)三个单词的首字母缩写,含义是未来互联网(科技)、社交、通信,包括信息技术在一起互相融合的趋势所产生的大背景下的一个产业名称。Technology指的主要是以互联网科技(IT)为主体的计算机技术,Media指的也更多是以互联网、固定互联网、移动互联网为载体的新媒体,Telecom指的是为互联网提供基础设施的服务。实际上是未来电信、互联网、信息技术的产业融合的结果的。包括移动互联网、社交网络、新媒体和电子商务四个领域。TMT行业具有广阔的发展前景,将成为引领中国发展的新引擎。因此,对于TMT公司的上市,投资者热情异常高涨。这种热情导致TMT上市公司IPO募集资金的规模远远超出预期,巨额募集资金给予上市公司投资多元化的选择。但是与此同时,我们也看到TMT上市公司大量出现变更研发项目资金投向、将募集资金用于偿还银行贷款的现象,甚至还有公司将大量的募集资金闲置于银行募资专户的行为。这些现象必然会造成募集资金的低效使用,带来上市公司经营业绩的下滑。研究TMT上市公司首发募集资金的使用效率,能够更好地评价市场对资本的配置效率,避免投资者由于盲目的投资热情而损害自身的利益,降低投资者的投资风险。通过研究TMT上市公司首发募集资金投向与经营业绩的关系,还可以督促上市公司更加谨慎有效地使用募集资金。上市公司只有从企业的切身利益出发,将募集资金按照相关的政策法规合理地分配使用,避免短视的投资行为,才能提高募集资金的使用效率,为企业带来长期、稳定、可持续的发展,同时也为后续的融资提供保障。企业募集资金使用效率得到提高,能够使资本市场的资金得到合理地分配,避免资金的浪费流失。本文的研究内容包括六个部分。第一部分绪论,介绍了研究背景和意义,研究使用的方法,文章的框架结构,并说明本文的创新和不足之处。第二部分,对国内外相关研究成果进行了综述,对融资超募及超募资金的投向问题的相关研究进行了总结和归纳。第三部分,对国内外的研究和收集到的数据进行分析,并做出合理的假设。第四部分和第五部分是实证部分,根据第三部分的分析假设,建立回归模型,选取样本和控制变量,对TMT公司IPO募资超募、募集资金投向和资金使用效率的关系做实证研究,对回归结果进行分析。第六部分是结论和对策建议。对本文做出的实证结果做出分析总结,得出本文的研究结论,并提出一些可行的政策建议。本文通过对TMT公司IPO募集资金的研究发现,TMT公司IPO募集资金的规模较大,产生融资超募的问题较为严重,而融资超募率直接影响了上市公司经营业绩的水平。TMT公司募集资金超募率越高,公司资金的使用效率就越低,融资超募不利于企业更好地发展,并会导致企业经营业绩的降低。研究表明,募集资金用于主业投资的比例与资金使用效率呈正相关关系,资金使用效率随着对主业投资的增多而提高,经营业绩会明显升高;募集资金用于闲置的比例与资金的使用效率呈负相关关系,会造成企业经营业绩的下滑。TMT公司募集资金很少用于对外股权收购和偿还银行贷款,并且股权收购和偿还银行贷款资金的使用与资金使用效率并没有显著的关系。本文的创新之处在于:以往对于上市公司IPO募集资金使用的研究,一般倾向于研究创业板上市的公司,这是由于创业板公司一般都具有成长性好、科技含量高、新经济、新服务和新的商业模式这样的特性。而主板上TMT公司一般也具有类似的特征。因此,本文力图验证在主板上市的TMT公司IPO募集资金的使用情况是否与创业板上市的公司类似。另外,为了避免在研究IPO募集资金投向的研究中可能出现的多重共线性问题,本文借鉴了均值中心化的方法,力图使得到的结果更加稳健。本文的不足之处为:首先,缺少对IPO具体操作制度即询价制度和承销商声誉等关键环节对超募的现象影响的研究。其次,从研究方法上,本文主要采用图表分析法、多元回归模型,缺少基于“使用效率-经济成分-时间序列”模式进一步探讨资金的使用效率。最后,缺少基于公司治理框架的TMT上市公司募集资金使用效率的传导机制的研究。