在政府的大力支持和政策指引下,我国的机构投资者越来越积极地广泛参与上市公司的治理。已经有大量文献讨论了机构投资者持股对公司治理产生的影响,但他们忽视了对机构投资者相互关系的考察,这种相互关系既有竞争对立的一面也有合作的一面。本文从机构投资者竞争的视角出发,采用持股机构数量来描述机构之间的竞争程度,并在实证中将分位数技术和面板数据模型相结合,对公司业绩水平进行不同层次的划分,进而考察机构竞争对不同经营状态的公司产生的影响,这种影响既包含对信息环境的改善程度,也包含对财务风险的降低程度。另外,由于我国经济已经步入新常态,不同企业性质和行业背景的企业会呈现一定的差异性,所以本文也对企业进行了分层。机构投资者竞争产生的治理效果会受到联合行动是否达成以及流动性因素的影响,这些因素都会影响到机构的积极主义倾向,并最终对公司业绩水平产生影响。本文研究了2012-2017年度所有非金融上市公司,在进行面板分位数回归后,得出以下结论:(1)机构投资者竞争与公司业绩之间呈现正相关关系,其中对Roa、Roe影响显著,对Ebit较不显著。随着分位点的变化,Roa的回归系数递增,其他两个指标的系数递减。(2)机构竞争与公司业绩的正相关关系在国有企业中更显著,而在民营企业中不显著,这种差异说明信息环境会对机构竞争与公司业绩的关系带来一定影响。另外,在国企中,Roa的回归系数递增,Roe和Ebit则是递减;在民企中,Roa和Roe的回归系数递增,而Ebit的递减,说明机构竞争给国企和民企带来的作用是有差异的。(3)本文进一步选取了五大行业进行回归后发现,国有性质制造企业的信息环境比民营性质企业差,而其他行业信息环境均表现良好。另外,在不同行业中,各公司业绩指标的回归系数变化趋势也存在差异,这或许受到不同行业特点的影响。