2015年我国股票市场IPO重启,资本市场蓬勃发展,企业间竞争日益激烈,证券市场是我国上市公司筹措资金的重要场所,很多企业都努力想要进入股票市场。然而,随着上市公司的逐渐增多,难免会有企业因各种因素导致财务困境的发生。上市公司是我国资本市场的基石,也是国民经济发展的有力支撑。当上市公司因被实施退市风险预警而陷入财务困境时,为了尽快脱离财务困境并继续活跃在股票市场上,许多上市公司在陷入财务困境后会实施一定程度的盈余管理。后金融危机时代,与国际经济紧密相关的航运业受影响较大,并具有典型的周期性。2016年8月31日韩进海运宣布破产,由于航运市场持续低迷,使公司经营业绩频频亏损,成为全球航运业有史以来最大的破产案。文章以中远海控为例展开研究分析,作为我国航运市场的龙头企业,因2011-2012年净利润连续为负,触及《上海证券交易所股票上市规则》的相关规定,公司股票被实施退市风险预警,2014年4月摘除“*ST”。文章采用文献研究法和案例分析法,对中远海控2010-2015年年度报告进行解读,着重分析公司的财务困境和盈余管理活动。首先,对中远海控财务状况进行分析,发现2010-2015年公司盈利能力下滑、债务负担较重,财务困境体现在净利润连续两个年度为负并被上交所实施退市风险预警;然后,从避免退市、维护管理层利益等分析中远海控进行盈余管理的动机,并结合公司的财务数据和非财务数据从五个方面分析盈余管理的具体方式;最后,对中远海控盈余管理的实施效应进行了分析。通过文章的分析可知,盈余管理的确能够帮助公司暂时度过财务困境,继续活跃在股票市场,但长远来看,只有不断提升主营业务的竞争力、扩大主营业务的市场份额才能真正实现企业的健康可持续发展。