发行定价是基于公司内外部特征所做出的综合判断,其中公司内部特征所占权重较大,发行定价的差异在一定程度上能够反映公司在内部特征上的差异。由于中国IPO定价机制采用市盈率定价法,发行市盈率成为了公司发行定价的主要表现,在一定程度上反映了市场对公司固有特征和发行前盈余质量的认可程度。公司行为由于受到公司内部固有特征(如治理水平、管理风格、企业文化等)的综合影响,能够表现出一定程度上的稳定性和个体差异性；而这种环境的相对稳定性和个体差异化特征,会在公司的行为中体现出来,表现在会计信息披露方面,就会使得公司在盈余管理行为偏好上具有相对稳定和持续的特点。本文以2003年-2012年我国1367家A股上市公司为研究对象,涉及6956个研究样本,研究了发行市盈率与发行后盈余管理之间的相关关系,发现公司发行后的盈余管理行为与发行市盈率负相关；更进一步的探讨发现,在面临再融资和保壳这样的强烈盈余管理动机的情况下,盈余管理与发行市盈率之间的负向联系相对变弱。研究结果验证了公司发行前后表现出了盈余管理行为偏好上的一致性。本文的研究结论从侧面表明,在我国发行定价制度变革的过程中,虽然存在较为严格的管制,导致市场发育的早期IPO有较为严重的抑价,价格机制存在一定程度的扭曲。但是这样的定价依然反映了不同公司在特征上的高低差异,这种差异在发行后的盈余管理行为中仍将得到体现。