如今,社会主义市场经济逐步完善,资本市场上企业之间的并购活动屡见不鲜。企业之间并购主要以横向并购、纵向并购和混合并购为主。根据已有的研究文献,企业通过并购有效整合资源,可以实现战略规划,获得宝贵资源,摆脱财务危机,分散风险,改善企业财务状况,实现协同效应,提升企业价值,维护各方利益;而混合并购对于企业财务绩效的促进、价值的提升作用并不明显,但是很少有学者通过对混合并购后某一企业的情况进行仔细分析和研究,因此本文在对混合并购影响企业价值的作用机理进行分析后,选取新光集团和方圆支承股份有限公司通过混合并购组成的新光圆成作为分析对象,通过分析企业财务状况变化情况和估算企业价值,来研究混合并购能否达到并购目的,并对本次混合并购效果作出评估。新光圆成在2016年由新光集团将地产子公司注入原上市公司方圆支承股份有限公司而来。本文通过对企业财务指标进行分析发现,从2016年到2020年第三季度,企业的财务状况发生了由好到差的转变,企业的营运能力、偿债能力、发展能力都不理想;之后针对两家企业当初进行混合并购的目的和新光圆成自身的实际情况,运用市净率法对企业价值进行评估,发现企业的市净率一路走低,计算出的企业价值远远低于新光集团进行并购时所支付对价,也低于企业目前的市值。种种分析都表明,本次混合并购未能提升企业价值。通过分析企业历年财务报表并搜集企业相关信息,本次并购效果的不理想很大程度上是由于在环境下行、房地产政策趋于严格企业的同时,企业经营中存在的:主业辅业独立经营未能实现经营协同、控股股东盲目坚持多元化发展形成资金缺口、股权高度集中产生第二类代理问题、内部控制失效未能实现管理协同效应四个问题所导致。文章最后指明新光圆成经营状况不佳导致未达到混合并购目的这一案例给今后企业之间混合并购应如何经营带来的启示。