在资本市场上，交易所交易型基金(ETF)与股指期货（下文简称期指）是两个比较成熟的交易品种，为了分散化投资，减少单边持仓的风险，投资者可以投资ETF基金或期指。ETF基金即有封闭基金的份额相对稳定的优点，也有开放式基金价值稳定的优点，因而成为流动性高的优秀交易品种，受到广大投资者的青睐。期指则具有杠杆交易和T+(O)交易制度的优点。以往期指的套利作用因为构建相应的现货组合所需的成本巨大等原因，在使用上颇受限制。　　ETF的缺点是现货交易，没有杠杆性，如果要进行套利，将会需要投入大量资金;ETF的优点是交易价格较低，根据现行交易制度，不需要缴纳印花税和过户费，根据交易规模的不同，交易成本一般在成交额的万分之三到千分之一。期指的缺点是构建套利现货组合的成本非常大，很难进行套利;期指的优点是保证金的杠杆效应。为了发挥二者的优点，同时规避二者的缺点，可以寻求使用期指和ETF来进行复合套利。这种复合套利存在一定的误差风险，主要原因是由于期指价格与现货价格的偏离，以及现货与ETF因为成分不同导致的价格偏离。　　非平稳时间序列数据之间如果存在长期均衡的协整关系，则可以通过回归分析得到二者之间的回归关系，并据此研究套利的时机与相应的手段。根据相应的历史数据分析，可知上证50ETF与沪深300期指可以采用上述的研究方法来进行复合套利的研究，研究所得的复合套利交易理论可以通过历史数据进行检验。本文的特点在于研究ETF与期指的套利条件，而没有采用期现价差作为媒介。