伴随着我国经济的快速发展和股票市场的日益成熟,企业之间的并购重组活动也越来越频繁,与此同时,并购规模也伴随着并购数量的增加而逐渐扩大。数量的增多和规模的扩大,使并购重组这项经济活动对资本市场的良性运行越来越重要。但随之而来的是并购重组活动的风险性也愈发凸显,由于信息不对称和道德风险等因素的存在,被并购方标的资产的实际价值和未来的发展能力的真实水平往往会被掌握更多信息的一方夸大,从而交易对价会被高估,这不仅会造成并购方出具更高的交易对价,也会造成广大中小投资者的利益损失。因此,为了防范和降低并购活动中产生的风险,避免高估值和高溢价的产生,保护上市公司利益,防止中小股东的权益受到侵害,“盈利补偿机制”应运而生。然而在企业实际的并购活动中,为了获取高额的交易对价而随意签订高额盈利补偿承诺的案例比比皆是,最终无法完成约定承诺业绩甚至可能导致双方企业对簿公堂,从而对公司的发展和中小股东的利益造成损害。在此情况下,盈利补偿机制究竟是可以促进并购活动的公平进行,还是高估值、高溢价的幕后推手,其运用会对企业产生何种影响以及如何规范合理的运用才能达到预期的效果,都值得分析研究。因此,并购活动中盈利补偿机制对企业的影响问题具有一定的研究意义。本文采用的研究方法为文献分析法和案例研究法。首先介绍了企业并购的相关概念和盈利补偿机制产生以及在并购活动中运用的理论基础。其次梳理了盈利补偿机制相关的文献,对作为盈利补偿机制早期研究对象的对赌协议进行了整理,介绍了对赌协议的应用领域、效用以及存在的风险。介绍了对赌协议和盈利补偿机制的联系和区别,并对盈利补偿机制的会计处理方法和效用进行了梳理和介绍。在此基础上,本文选取了上市公司Z公司并购S公司的案例作为研究对象,首先介绍了并购双方的基本情况,梳理了并购过程,分析了盈利补偿方案的特点及其履行情况。其次,本文按照时间线重点对签订盈利补偿承诺前后企业估值、盈利预测、短期绩效、财务指标以及商誉减值等方面的影响进行了研究分析,并得出以下结论:第一,盈利补偿承诺的签订会提高被并购方标的资产的交易对价和其未来的盈利预测,从而导致并购方付出更高的交易成本和产生高额的商誉。第二,盈利补偿承诺签订时能产生正向的市场反应,对短期绩效和财务指标具有促进作用,但长期来看,盈利补偿承诺并不能促进并购企业长期经营能力的提升。第三,超出标的企业实际发展能力的高额盈利补偿承诺在无法实现其约定业绩时将会产生大额的商誉减值,从而对并购方的短期绩效和长期发展同时产生不利影响。最后,本文从合理进行企业估值、加强企业整合力度和完善监督机制等方面,优化和发展盈利补偿机制的运用,完善我国企业并购体系,提出了针对性的建议。