随着资本市场的日益完善,此前由分拆上市引起的企业内部同业竞争、关联交易可能侵害小股东的利益、上市子公司难以保持独立性等问题逐步显现。为避免分拆上市带来的影响,越来越多的企业开启了整体上市的探索之路,政府也积极出台相关政策以鼓励企业通过整体上市的方式优化资源配置、改善公司治理、进一步提升企业绩效。那么,企业成功实现整体上市是否最终能创造价值是一个值得探讨的问题。本文选择江苏省贸易行业的代表性企业——汇鸿集团作为研究对象,该企业采用反向收购母公司的方式实现整体上市,本文将研究汇鸿集团整体上市背后的动因以及财务绩效。首先,对汇鸿集团整体上市的研究背景、意义、目的以及方法进行介绍。然后,通过对国内外学者关于整体上市的研究结果进行梳理为后续的案例研究奠定理论基础。接着,引出本文的研究案例,探究汇鸿集团整体上市的动因,选择合适的财务指标分析整体上市对汇鸿集团绩效的影响。最终得出启示建议。梳理汇鸿集团整体上市动因主要是政策推动、经济疲软、行业竞争激励、公司内部战略转型、减少同业竞争以及拓宽融资渠道。通过横向、纵向对比财务指标发现整体上市对汇鸿集团促进了偿债能力和盈利能力的提高,但是营运能力和成长能力并未得到很大提升,根据EVA计算可得出,整体上市后汇鸿集团的企业价值得到了提升,但是没有得到很好地保持。通过对企业自由现金流和Z值分析,发现汇鸿集团通过整体上市发挥了财务协同,但是也增大了企业财务风险。在汇鸿集团整体上市过程中存在的应收账款周转率偏低,资金回笼不及时、收入增长不稳定,创新驱动不强、整合风险上升,财务稳定性下降等问题,对汇鸿集团提出了建立健全信用机制、培育企业创新能力、加快企业整合节奏等对策性建议。通过对汇鸿集团整体上市的分析,得出了三点启示:看准上市时机,选好上市模式;做好前期准备,制定合理方案;立足公司战略,着眼长期绩效。