改革开放以来,中国经济连续四十年取得高速且稳定的增长,成绩令世界瞩目。尤其是2001年加入世界贸易组织后,中国以更加开放的姿态走向世界,有力地推动了全球贸易的发展和跨境资本的流动,并从中不断汲取养分,实现了二十年的经济快速发展。与此同时,随着对外贸易自由化的加剧,跨境资本流动规模迅猛增长,速度日益加快,中国实体经济遭受巨大的外部冲击,资本账户管理与汇率政策选择面临严峻挑战。中国人民银行（2012）的报告指出,只有做好了汇率制度改革和资本账户开放二者之间的协调推进,才可以减少改革所带来的金融体系震荡。但如何协调推进资本账户与汇率形成机制的改革,进而规避可能遭遇的风险,保障中国经济健康和高质量地发展?这是经济界需要回答的问题,也是本文要研究和探讨的主题。围绕这一主题,本文需要渐进式地研究三个问题。第一,资本账户开放对中国经济增长到底利弊几何,扩大资本账户对外开放究竟为中国带来机遇还是危机?第二,历经二十余年的汇率制度改革,人民币汇率市场化机制演进如何,其市场化程度如何,资本账户开放与汇率形成机制究竟有着怎样的关联?第三,面对复杂多变的国际形势,如何协调资本账户开放与汇率机制的有效性,制定有助于本国经济发展与金融稳定的宏观政策?基于以上考量,本文以资本账户开放与人民币汇率政策如何影响本国经济的发展与稳定为主线进行研究。首先,从资本账户开放增长效应的初始条件出发,探究不同国别条件下资本账户开放门槛效应的存在与否以及具体作用,并基于此为资本账户开放路径选择的研究提供一个分析框架。然后,以资本账户开放视角探究各类因素对人民币汇率波动影响的联动机制,厘清汇率形成机制的作用机理和实施效果。最后,通过研究资本账户开放与人民币汇率形成机制的协调推进,丰富和完善开放经济条件下宏观调控的理论依据。本文按照“文献梳理—理论建模—实证分析—政策建议”的研究逻辑,理论分析与具体实践相结合,聚焦资本账户开放与汇率政策的协调推进,展开与此相关的系列研究。本文以导论作为开篇之章,简要阐明研究背景、选题由来及其理论价值与现实意义,框架性地解析论文的研究逻辑、写作思路和主要的研究方法,提要式地概括了论文研究的主要内容,忝列论文贡献与创新于其间,并指出存在的不足及未来研究的方向。其后,本文梳理并评述国内外已有文献与本文研究所需的理论基础。首先,紧密围绕资本账户开放问题,对国内外相关文献进行梳理,理顺资本账户开放发展脉络,及其与经济增长、汇率制度之间的关系,并对一国汇率制度的选择与转换进行了总结,在已有研究的基础上提炼和评析了资本账户约束下的汇率制度选择与货币政策的有效性,从中建立由资本开放到宏观产出的传导路径、汇率形成机制的动态调整和多维度宏观政策协调的框架。随后,聚焦资本账户开放的经济增长效应、汇率决定、多种政策协调推进等主题,分别对相关理论进行简明阐述,并凝练出资本账户开放与汇率政策协调的目标、条件与实现路径（理论分析框架）。既为厘清本文的研究思路及研究方法的选取和借鉴提前做好充分的准备,又为后续篇章奠定牢固的理论基础。对于本文所需研究的三个核心问题,首先,本文针对资本账户开放的增长效应展开分析,以明晰资本账户开放的具体效应。通过对已有文献和相关理论的梳理、分析及研究,得出结论:不同的发展阶段下,一国从资本账户开放中受益的方式亦有所差别。因此,文章分别运用线性模型和面板门槛模型,剖析了资本账户开放对经济增长的作用机制。依据联合国、IMF对不同国家所处发展阶段的界定,将模型设定与研究假设相互融合,印证了客观现实与理论推演之间相互联系,从实证视角检验了理论分析的合理性。通过跨国面板数据,采用实际度量方法,剖析了中国资本账户开放经济增长效应的门槛条件,并测算出相应的门槛值,为我国在门槛条件方面进一步发展指明了方向。在此基础上,提出三条政策建议:一是继续改善我国的制度环境,提高市场资源配置效率;二是继续保持良好的外部贸易环境,实现内外循环的贸易平衡;三是完善人民币汇率形成机制,抚平汇率波动,最大限度地获取资本账户开放的增长红利。其次,针对汇率政策影响因素的问题,本文就资本账户开放条件下汇率水平决定问题展开分析,以确定汇率政策与开放政策间的具体联系。具体研究中,在中国金融市场改革持续深入,汇率形成机制不断完善的背景下,基于拓展型泰勒规则,本文通过构建TVP-SV-BVAR模型,剖析了人民币汇率的核心影响因素,并以“8·11汇改”为节点,对比了汇改前后各影响因素的变化。研究结果表明,资本账户开放在短、中、长期会推动人民币汇率升值,其中短中期效应较为显著。短期内,汇率预期推动人民币汇率趋于贬值,中长期作用逐渐减弱。通胀差与利差的作用总体上近似,均呈现升值效应,在长期向购买力平价与利率平价收敛。产出缺口对名义汇率的影响出现本币短期先贬后升、且贬幅超过升幅的超调现象。鉴于此,本文提出相应的政策建议:货币当局应当关注人民币汇率各影响因素间的相互联动作用,合理安排资本账户管理政策,有效引导外汇市场预期,进而保障宏观经济平稳运行。再次,为探究协调资本账户开放与汇率政策有效性及多政策共同促进本国发展的问题,本文使用拓展型蒙代尔—弗莱明模型与五部门DSGE模型,从不同层面展开分析。多政策协同效应层面上,基于传统的蒙代尔-弗莱明模型,文章引入资本账户开放、全球经济不确定性以及内外政策等指标构建拓展型的蒙代尔-弗莱明模型,通过解构拓展模型3条曲线中的数理关系,分析了各要素间的逻辑关系,进一步阐述宏观经济不确定性增强背景下,人民币汇率波动与资本账户管理对我国经济发展的协同作用机制。然后,通过构建TVP-SV-BVAR模型并分析其冲击响应结果得出结论:（1）全球经济不确定性的增强将通过两大渠道抑制我国经济发展;（2）内外政策指标的设定凸显出国内外政策制定与执行的相互外溢性,不同的内外政策变化最终实现的政策效果往往因时而异;（3）资本账户管理与人民币汇率波动对我国经济发展具有协同作用,二者也同时相互影响,全球经济不确定性增强的当下,协调推动并完善资本账户管理政策与汇率制度具有重要的现实意义。政策协调方案层面上,本文以经典开放经济体为例,构建了开放经济下,包含资本管制、金融摩擦、汇率政策及宏观审慎管理的五部门DSGE模型,分析不同政策组合以及制度质量条件下,面对外部冲击,各宏观经济指标的响应变化情况,进而探讨适合我国基本国情的政策组合以及未来可行的改革方向。研究结果表明:首先,我国实行有管理的浮动汇率制,相较资本严格管制而言,各宏观经济指标在资本管制放松情况下的表现更优,进一步开放资本账户有助于我国经济的持续增长。其次,有管理的浮动汇率制允许货币当局相机采取汇率干预措施以保障汇率的稳定性,有助于降低经济发展的不确定性,因而更适用于我国当前所处的经济发展阶段。再者,宏观审慎政策的加入既能舒缓经济过热时的市场情绪,抚平通胀及汇率波动,也能支撑经济下行时整体市场的消极态度,为稳定市场预期并扭转趋势打下基础。最后,整体制度环境的改善有助于释放市场配置资源的潜力,降低经济运行时的摩擦,促进本国经济增长。基于此,本文也提出“较为开放的资本账户+有管理的浮动汇率+适宜的宏观审慎管理政策”这一适宜当前我国国情的政策组合。最后,本文系统地分析总结了前面章节的研究结论,并着重梳理了结论之间的联系,在结论层面上重申了论文的逻辑结构,得出了本研究的总体结论:首先,资本账户开放的增长效应很大程度上取决于一国初始条件,如制度质量与汇率水平;其次,开放经济条件下,汇率水平决定因素间具有较强的相互冲击效应;再次,复杂国际形势下,资本账户开放与汇率政策协同效应愈发显著;最后,基于深化改革开放的要求,为确保本国经济的稳步发展,开放政策、汇率政策及宏观审慎政策的协调推进必不可少。在此基础上,本文提出了相应的政策建议:第一,资本账户开放方面应当深化改革,扩大开放;第二,汇率政策方面需注重抚平汇率波动,继续推进市场化改革;第三,宏观经济调控方面,必须加速体系构建,完善协调管理;第四,综合协调推进各政策的制定与执行,降低各政策间的摩擦,确保宏观经济的稳定运行。