本文先简述了我国粮食期货市场的发展与现状,并对期货市场功能的有关理论进行了简要述评,在此基础上对我国粮食期货市场基本功能的实现程度进行了实证研究。 首先,分别用最小方差套期保值法和最大效用套期保值法实证检验了我国粮食期货市场套期保值功能的实现程度。然后,分别用方差比检验法和协整关系检验法实证检验了我国粮食期货市场价格发现功能的有效性和无偏性,从而检验我国粮食期货市场价格发现功能的实现程度。 实证结果表明,我国粮食期货市场套期保值功能和价格发现功能已初步得以实现,但实现的程度依然不高。此外,我国粮食期货市场基本功能的发挥表现出了一些特征:(1)流动性的差异,造成粮食期货市场套期保值功能的发挥程度因粮食品种不同而存在差异;(2)粮食期货品种的季节性,使粮食期货合约的套期保值效果因交割月份不同而存在差异;(3)套期保值费用的存在,致使套期保值效果较差的粮食期货市场存在恶性循环;(4)粮食期货市场价格发现功能在短期内实现的程度较高;(5)流动性与现货市场开放程度的差异,造成粮食期货市场价格发现功能的发挥程度因粮食品种不同而存在差异;(6)受现货市场的制约,小麦期货市场价格发现功能有效性与无偏性存在矛盾。 最后,在实证研究结果的基础上,对影响我国粮食期货市场功能发挥的因素进行了分析,认为主要影响因素包括:期货市场整体发展水平、粮食现货市场发展状况、粮食期货市场投资主体、粮食期货品种季节性特征、粮食期货市场交易制度和交割制度。根据以上分析,提出了促进我国粮食期货市场功能充分发挥的对策建议。