改革开放二十多年来,中国利用外资的规模一直处于不断上升的趋势。截止2004年,中国实际利用外商直接投资的累计金额已到达了5600多亿美元。在当前中国国内资金、生产能力都出现过剩的条件下,是否还有必要大规模的引入外资呢?或者说,在当前大量外资涌入的背景下,如何提高我国利用外资的质量,摆脱对外资的过度依赖,避免片面追求数量增长而导致短期效应和产业结构失衡的问题,已成为国内外关注的焦点。从20世纪60年代开始,西方已经形成了各种各样的国际直接投资理论或学说,这些有关国际直接投资的研究大多是从投资国的角度出发,研究其对外投资的动因、流向、区位结构等现象,而鲜少有关东道国投资需求的研究,对中国上世纪90年代以来出现的引资热及其所产生的经济增长效应的规范化研究就更少了。本文通过选取中国这一最大的外资流入地之一作为研究对象,从东道国的角度,用实证分析的方法,把我国所吸引的外商直接投资的数量与经济增长效应结合起来,按照不同的效用序列等级来全面评价我国25年引资工作的绩效,作为现有条件下反思FDI作用的一个尝试。我们得到的结论是:外商直接投资对我国经济确实产生了显著的增长效应,国内的GDP每增加一个百分点,就有0.15个百分点来源于外资的拉动。但是,FDI对我国的经济增长是从直接效应和间接效应两个方面反映出来的。两者之间既单独产生作用又相互影响,但它们所表现的增长推动力和着力点是不一样的:在直接效应中,贸易促进作用是显著的,它构成了FDI对我国经济增长的第一序列;在间接效应中,技术进步和产业结构升级的作用是显著的,它构成了FDI对我国经济增长的第二序列;而不显著的国内资本形成效应、制度变迁效应以及一些其他外部效应,则构成了FDI对我国经济增长的第三序列。因此,在当前出口贸易顺差过高,外汇储备增长过快的条件下,通过外资质量的选择,而不是数量的选择,减缓出口贸易增长速度,在保证技术进步和产业结构升级的前提下,促进制度变迁,实现贸易增长方式的转变将是我国以后引资工作的重点。