2008年国家实行四万亿投资救市计划,地方政府需要承担其中的2.28万亿,在《预算法》不允许地方政府举债限制下,地方融资平台几乎是地方政府的唯一选择。随着融资平台举债规模的扩大以及金融信贷环境的持续宽松,债务累积导致的存量风险逐渐升高。2013年国家审计署按照“见人、见账、见物,逐笔、逐项审核”的原则,对我国31个省进行政府性债务的全面审计,对地方政府债务存量有了一个清晰的把握。2014年《预算法》修订,地方政府可以公开举债。尽管地方政府债务在地区经济发展中发挥了重要作用,但不断膨胀的债务规模(显性和隐性)也会对地方经济发展形成沉重负担。那么,究竟地方政府债务是否影响到财政的运行和可持续性呢?相应的,地方债务可持续性的衡量标准是什么?如何对地方债务可持续性进行评估和预测,值得做出系统的研究。本文就是以此为主题的研究。本文分为六个部分,第一部分是导论,介绍研究背景与意义、相关概念的解释、研究内容与结构、研究方法和创新与不足。第二部分是文献综述,从政府债务可持续性的概念、判断标准和实证策略的角度进行文献梳理。第三部分对我国地方政府债务的基本事实进行分析,简要介绍了地方政府债务规模、可持续性水平及影响因素。第四部分是对我国地方政府债务可持续性评估的实证分析,从财政反应函数出发,利用各省数据回归得到方程求解各省理论举债上限,与各省实际债务负担率作差得到各省剩余举债空间,以此作为各省地方政府债务可持续性的衡量指标。另外还进行了压力测试分析不同情景下各省地方政府债务可持续性的变动。实证结果表明,大多数省份债务可持续性水平依然较高,但也有西部一些省份如青海和甘肃的债务负担率已经超过了理论举债上限,在中央不实施救助原则的前提下或面临债务不可持续的状态;债务置换有利于降低地方政府偿债成本,进而提高地方政府理论举债上限,但经济下行压力增大,会使地方政府的理论举债上限缩小,并且随着经济增长率进一步下滑,理论举债上限收缩程度也会越来越大,可能会带来债务可持续性问题。第五部分是基于随机森林模型的地方政府债务可持续性预测,这部分构建了包括债务举借使用偿还三个环节的可持续性预测输入指标体系,引用随机森林算法训练债务可持续性预测输入指标和输出指标之间的非线性关系,借助已经训练好的模型进一步对未来三年的地方政府债务可持续性进行预测分析。结果表明大多数省份可持续性维持在中等水平,但具体数值上出现了下降,东北三省和西部地区省份如甘肃、青海、宁夏等债务可持续性水平不高,需要引起相应关注。第六章是结论与政策建议,基于本文的研究结论,提出了以下几点政策建议:(1)加强监督,清理和转型地方投融资平台;(2)完善央地支出责任划分,提升地方财政能力;(3)梳理正确政绩观,减少非理性举债;(4)完善偿还机制,建立可持续性监测体系。本文的创新之处在于:(1)在方法上,本文选择地方政府债务可持续性研究中较少使用的随机森林方法,通过机器学习债务可持续性输入和输出数据的非线性先导关系,使得对未来政府债务可持续性的预测更具有准确性。(2)在可持续性预测指标体系的构建上,避免了现有研究“以债论债”的问题,充分考虑债务举借、使用和偿还三个环节,并在二级指标中体现监督对于提高债务可持续性的作用,使得指标设定更具有科学性。本文存在以下几点不足:(1)在地方政府债务存量数据上,由于官方没有公布历年各省地方政府债务的存量数据,尤其是隐性债务数据的不可得,本文推算的数据可能与真实债务存量存在一定差距;(2)在债务可持续性预测指标选择中,由于要在指标的全面性和简洁性方面进行权衡,因此无法涵盖债务相关的所有指标。