股权激励作为企业一种有效的中长期激励机制,已经逐步被大多数国有企业引入以全面提升企业活力。与此同时,我国国有企业均带头加大创新投入力度,提高创新能力和水平,着力打造拥有强大创新能力、完善创新体制、充分创新活力的创新型企业。将股权激励与企业创新两方面相结合进行研究,能够为建立涉及公司多层级人员、完善的中长期激励机制提供理论基础,对企业的发展产生更好的影响作用。光明乳业是少有的已经完整的实施了两次股权激励计划的公司,且两次均是限制性股票激励模式。公司始终追求创新发展,激励计划中各要素设计均较为合理,激励方案整体严谨,可行性较强。本文通过分析光明乳业的限制性股票激励计划的制定情况与实施效果,以期能为国有企业实施面向中层管理人员和核心员工的全面限制性股票激励计划提供借鉴思路。本文聚焦光明乳业,对其设计并实施的两次限制性股票激励计划分别展开分析,包括公司实施限制性股票激励计划的外部环境因素与内部动因、方案设计及激励效果分析,找到其中存在的问题,并提出对策建议。首先,本文介绍了案例公司的主要情况,主要包括公司的基本情况、行业概况、公司创新发展模式概况、公司两次限制性股票激励计划基本情况;其次,分析了公司实施限制性股票激励计划的外部环境因素与内部动因,外部环境因素主要包括我国的宏观环境、产业政策两方面因素;在内部动因方面,一是为了推动公司创新发展战略的实施,二是为了保障公司稳定人员队伍的形成,三是为了建立完善的公司长期激励机制。最后,通过采用事件研究法、财务指标分析法等短期与长期相结合的研究方法对光明乳业限制性股票激励计划的实施效果进行相关评价,找到目前激励计划存在的问题,提出有效的优化策略。通过整体分析发现:光明乳业第二次限制性股票激励计划的实施效果并不佳,但结合公司在激励实施期间提出的发展战略来看,限制性股票激励计划的实施可以为公司的发展带来正面的促进作用。具体来看,运用事件研究法对短期市场效应分析,可以看出限制性股票激励计划发布之后异常报酬率有向好的趋势,说明本次限制性股票激励计划的市场反应良好;运用财务指标法对公司进行全面长期绩效分析,显示出进行限制性股票激励之后,虽然公司长期财务绩效状况并没有达到预期,但从公司开启的各项战略决策来看,激励计划对管理活动及研发活动起到了一定的激励作用,公司未来发展可期;对人力资源与公司研发情况等非财务指标进行分析,发现公司的研发团队趋于稳定并略有上升,公司研发专利数量逐年上升,公司的研发积极性得到提高。本文对分析后发现的问题,提出了如下优化策略:激励时点的选择要视公司内部与外部情况共同决定;激励周期可根据公司发展战略与产品研发周期适当延长;激励评价体系的建立可涉及社会效益等非财务指标。本文从短期、长期、财务、非财务多维度多角度对光明乳业限制性股票激励计划的实施效果进行分析评价,从企业创新发展这一新角度为公司制定限制性股票激励计划提出相关建议,具有一定的新颖性,并期望能为同类型的国有企业制定限制性股票激励计划提供参考借鉴。