为保护投资者的利益，上市公司的信息披露必须及时、准确、真实、完整。为维护市场信息披露质量，公开谴责制度已实施多年，很多上市公司因信息披露违规被证券交易所公开谴责。上市公司的股价是否受到了公开谴责的影响，不同谴责原因对股价的影响程度是否存在差别，本文对此进行了研究。本文首先对信息披露制度和相关实证研究文献进行了回顾，然后对公开谴责的现状进行了统计描述，对公开谴责事件对股价的影响进行了实证研究，对不同谴责原因对股价的不同影响程度进行了分析。研究结果表明：与关联交易及关联方资金占用相关的信息披露违规是被公开谴责最多的违规行为；上市公司被再次谴责的比例较高，公开谴责的效力不足；谴责公告短期内传递了负面信息，形成了显著为负的异常收益；在不同交易所、不同资质上市公司、不同谴责次数、不同年度和不同谴责原因之间，公开谴责的市场反应不同。最后本文针对谴责公告造成了股价下跌，但对上市公司威慑力不足，反而使得中小投资者蒙受了经济损失这一现象提出了政策建议。