【摘 要】
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连续并购是指某一企业在一段时期内进行多宗并购交易且各并购事件间隔时间相对较短的行为。近几年来,随着我国资本市场的快速发展,许多企业通过并购重组的方式做大做强。国家为了加快产业结构的调整,出台了相应的并购重组政策,鼓励企业能够通过并购重组的方式对资源进行合理有效的整合和利用,加快产业集聚,促进企业的发展。于是企业抓住国家给予的利好政策,纷纷投入并购浪潮中,这就使得一部分公司的并购行为产生连续并购的趋
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连续并购是指某一企业在一段时期内进行多宗并购交易且各并购事件间隔时间相对较短的行为。近几年来,随着我国资本市场的快速发展,许多企业通过并购重组的方式做大做强。国家为了加快产业结构的调整,出台了相应的并购重组政策,鼓励企业能够通过并购重组的方式对资源进行合理有效的整合和利用,加快产业集聚,促进企业的发展。于是企业抓住国家给予的利好政策,纷纷投入并购浪潮中,这就使得一部分公司的并购行为产生连续并购的趋势。由于我国企业连续并购现象越来越普遍,国内学者对连续并购的关注也越来越多,连续并购事件也逐渐成为热点问题。本文选择锦富技术作为研究对象,在对连续并购绩效相关研究进行回顾和总结的基础上,结合锦富技术连续并购事件,选择锦富技术2013至2016年间公告的并购事件为案例样本,采用事件研究法对锦富技术的短期并购绩效进行评价,使用财务分析法和主成分分析法对锦富技术连续并购的长期绩效进行评价分析,得出以下结论:(1)锦富技术连续并购的大多数事件为股东带来了正向的短期财富效应,事件窗口期内并购表现较好。(2)锦富技术连续并购长期财务绩效通过财务指标对比与主成分分析法进行分析,用财务指标对比发现锦富技术财务指标大多低于行业均值,用主成分分析法对其锦富技术的长期财务绩效进行综合打分,发现锦富技术连续并购长期绩效呈现出下降趋势,同时还分析了锦富技术连续并购长期绩效下滑的原因。因此,本文认为锦富技术连续并购事件给企业带来短期财富正效应,但是没有给企业带来好的长期绩效。文章最后基于案例给出一些建议:慎重选择并购对象;加强并购活动风险的防范;注重内生性增长;充分整合并购资源,为其他并购企业提供参考与借鉴。
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