【摘 要】
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经典的金融学理论都是以理性人为前提，但随着时间的推移，大量的金融异象和金融研究都证实了市场上存在着很多的非理性行为。以前的理论无法进行解释，于是行为金融学应运而生。股票市场中的羊群行为是指投资者在做投资决策时忽略自己的想法，跟随相信他人的选择做出决策。如此一来，股票市场上就会很多的投资者做出一致的选择，其结果将导致股票市场的剧烈波动。羊群行为是股票市场上常见的现象之一，会引起股价的异常、错误信息的
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经典的金融学理论都是以理性人为前提，但随着时间的推移，大量的金融异象和金融研究都证实了市场上存在着很多的非理性行为。以前的理论无法进行解释，于是行为金融学应运而生。股票市场中的羊群行为是指投资者在做投资决策时忽略自己的想法，跟随相信他人的选择做出决策。如此一来，股票市场上就会很多的投资者做出一致的选择，其结果将导致股票市场的剧烈波动。羊群行为是股票市场上常见的现象之一，会引起股价的异常、错误信息的扩散、盲目的追涨杀跌等现象，严重的话会扰乱整个金融市场的秩序。
本文重点研究中国股市牛人散户持股时是否能引起羊群效应。本文采用CCK模型进行实证检验，来检验牛人散户在上市公司披露公告时出现在其十大流通股股东名单时，是否会引起羊群效应。本人在对比分析上证50成分股个股数据的基础上改进CCK模型引入虚拟变量，进行实证研究，最后区分行业进行了实证研究。由于羊群行为会造成股票价格的异常波动，本文提出一些防范措施，并从不同的角度对散户提出了建议与意见。想要最大限度的减少羊群效应的产生，维持股票市场的稳定。
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