上市公司的股价是如何决定的，和哪些因素具有相关关系，这个问题一直受到国内外学术界和投资界的广泛关注。对于股票价格的分析，以往存在强调研究公司状况的基本面流派和重在研究过往交易数据时间序列的技术面流派，两者各有侧重。基本分析能够比较全面地把握公司的经营状况和证券的内在价值，但是存在滞后以及对市场价格预测的精度相对较低。技术分析可以比较准确的把握股票的价格趋势，但是没有考虑市场行为背后的成因。因此，需要将基本分析和技术分析综合起来进行股票估价，才能既保留技术分析的优点，又考虑基本因素的影响。本文首先提出基本面估价模型和技术面估价模型，借鉴Bettman（2009）的方法将二者结合起来建立基本面-技术面估价模型。再探讨中国股票市场中影响股票市场价格的非流通股因素和新股股价虚高因素，将这些因素引入上述估价模型。最后，选取A股2002年至2011年全部公司作为研究样本，来探讨在中国股票市场中基本面与技术面联合估价模型是否能提高股价解释力度。结果显示：基本分析和技术分析对股价有增量解释作用，即基本面-技术面估价模型对股价的解释能力优于二者各自的估价模型。并且本文引入的两个特质因素对股票的影响也是显著的，说明投资者在进行投资决策的时候需要考虑公司非流通股比例和二级市场的新股炒作。总体来说，综合基本面因素和技术面因素的估价模型在中国股票市场可以更好的分析股票价格。