【摘 要】
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近年来,许多研究发现,经济个体跟随趋势的现象不仅存在于金融市场,还存在于期货、房地产、广告和邮票等许多领域。我们称这种现象为“羊群效应”。这一典型现象被现代经济学解释为信息不对称和非理性行为。主要原因是信息不对称或不完全,缺乏投资决策方面的知识或经验,盲目跟随人群以逃避责任和减少恐惧。当缺乏足够的市场信息时,投资者由于对自我判断的不自信,更容易受到市场上已出现的趋势影响,其结果就是模仿他人或依赖于
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近年来,许多研究发现,经济个体跟随趋势的现象不仅存在于金融市场,还存在于期货、房地产、广告和邮票等许多领域。我们称这种现象为“羊群效应”。这一典型现象被现代经济学解释为信息不对称和非理性行为。主要原因是信息不对称或不完全,缺乏投资决策方面的知识或经验,盲目跟随人群以逃避责任和减少恐惧。当缺乏足够的市场信息时,投资者由于对自我判断的不自信,更容易受到市场上已出现的趋势影响,其结果就是模仿他人或依赖于舆论作出投资决策。股市中的“羊群效应”是一种非理性行为,对我国股市有着重大影响。羊群效应与金融危机密切相关,这关系到股市的稳定运行和健康发展。证券投资基金是中国股市的重要参与者,因此,观察中国股市中证券投资基金是否存在“羊群效应”,找出其成因并提出有效地防范策略具有重要意义。首先,从股市羊群效应的概念界定入手,主要从外部支付性、声誉、报酬和群体心理四个方面对羊群效应的形成机制和羊群效应的市场效应对股票市场稳定性的负面影响进行了探讨和分析。在相关理论分析之后,引入LSV-wermers作为描述羊群效应的实证指标,并对基金在市场中的表现和风险进行了实证研究。最后,运用囚徒困境理论模型和问卷调查方法,从理论和实践两个维度分析了证券投资基金羊群效应的成因。结合G基金管理公司现实状况提出防范羊群效应的对策,通过实践提升了该公司的风险收益水平。
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