风险投资是一种高风险的投资行为,无论投资前的决策还是投资后的管理,都需要一套严谨有效的评价体系。从某种意义上说,评价体系决定了风险投资的成败。我国开展风险投资评价研究的时间较晚,虽然取得了一些成就,但仍存在着许多问题。随着中国经济、科技的飞速发展,高科技企业越来越多,对风险投资的需求也会越来越大,迫切需要建立一套符合中国国情的科学合理的风险投资评价体系。 本文在研究过程中采用定性分析为主、定量分析为辅的研究方法,在大量查阅和掌握相关研究文献资料的基础上,采用系统论、层次分析方法和项目管理观念来研究该问题。研究的思路主要有两条:一是采用系统论的思想建立起风险投资评价体系框架;二是按照风险投资在不同阶段的不同特征、不同资金需求、不同评价指标、不同评价方法、不同投资策略来加以论述。 本文从分析风险投资特征和运作过程出发,运用系统论的方法,从风险投资者的角度确立了风险投资评价体系的基本框架,论述了框架内的有关内容并对风险投资评价的两个主要内容(效益评价和风险评价)进行了重点论述。 在对效益评价的论述中,确定了效益评价的核心是风险企业的未来收益确定,分析了效益评价中的基本假设,指出了不同阶段风险企业销售预测的适用方法。本文还对现有的资产定价方法进行了分析,指出了适合风险企业资产定价的方法是期权定价方法。根据上述分析,建立了一套完整的风险投资效益评价程序。 在对风险评价的论述中,分析了风险的内涵及风险投资中风险的特征,提出了适合风险投资风险识别的方法。通过风险投资中存在的风险因素分析,建立了风险评价指标体系,指出了对处于不同阶段的风险企业应采用的不同的评价方法、不同的评价指标,并采用层次分析法和模糊综合评价法进行了风险的综合评价。 本文最后对风险投资的决策方法进行了简要论述,提出了效益、风险联合分析的可行性项目选择方法,建立了以效益最大化为目标的组合投资决策模型。 本文的主要创新点有:一是建立了从风险投资者角度出发的风险投资评价体系框架,主要包括评价主体、评价对象、评价特点、评价程序、评价内容、评价指标体系和投资后评价等方面;二是确立了风险投资效益评价的程序,指出了效益评价