【摘 要】
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随着“一带一路”战略的进一步推进,跨境并购成为国内企业新的发展引擎,然而各种风险和问题也接踵而来,其中最为引人注目的融资问题已经成为制约我国企业进行海外投资与跨境并购活动的阻碍。众多企业选择与私募企业合作,借助资本力量迅速发展海外业务,并购基金逐步成为推动我国跨境并购活动迅速发展的重要动力。并购基金进入我国市场后快速发展,并衍生出适合我国经济市场特性的并购基金类型--“上市公司+PE”型并购基金,
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随着“一带一路”战略的进一步推进,跨境并购成为国内企业新的发展引擎,然而各种风险和问题也接踵而来,其中最为引人注目的融资问题已经成为制约我国企业进行海外投资与跨境并购活动的阻碍。众多企业选择与私募企业合作,借助资本力量迅速发展海外业务,并购基金逐步成为推动我国跨境并购活动迅速发展的重要动力。并购基金进入我国市场后快速发展,并衍生出适合我国经济市场特性的并购基金类型--“上市公司+PE”型并购基金,该类型并购基金是由上市公司与PE机构共同出资设立,有助于缓解上市公司在跨境并购中面临的获取信息渠道狭窄、融资困难、支付压力、标的资产的后续运营等一系列风险与问题。2017年,沙钢股份借助“上市公司+PE”并购基金成功收购GS数据中心,以较高的效率完成了此次大体量的跨境并购。本文通过选取这一案例,依据并购与跨境并购的相关理论,重点分析该案例中“上市公司+PE”型并购基金的组织形式、融资渠道、投资模式以及PE机构的退出模式。文章详细阐述了该案例中“上市公司+PE”型并购基金的多层主体结构带来的杠杆效应,规避跨境风险,提高跨境并购的效率,也发现了境内PE机构跨境调查能力较弱、增加跨境并购成本、委托代理问题和我国跨境资本流动管理较弱等问题,对此提出了强化跨境调查能力、合理控制第三方介入成本、多渠道降低委托代理问题、规范强化信息披露与跨境资本流动管理的建议。
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