自20世纪90年代开始,许多世界范围内成绩卓著、地位显赫的大型跨国公司如安然能源、巴林银行、世通通讯、雷曼兄弟等一夜之间突然倒闭,令世人震惊。由此,公司治理问题逐渐跃入世人的眼球,引起全世界范围内的普遍关注,各国学者纷纷对此展开研究,或者从财务危机预警模型的角度出发,又或者另辟蹊径,从股权结构的角度出发,探寻公司治理结构与企业财务危机的相关关系,以求在理论上获得突破,并运用到企业实践中去指导实践。一般认为,良好的公司治理结构有利于提高上市公司的经营管理水平和危机防范能力,相反,公司治理结构的弱化不仅会对产业结构造成严重的冲击,而且还会导致大量公司破产、重组。因此明确公司治理结构与财务危机的相关性,建立健全公司治理机制,对于增强现代企业的市场竞争能力和稳步发展能力,防范陷入财务危机,具有十分重要的现实意义。本文将被特别处理作为企业陷入财务危机的标志,采用沪深两市2006、2007、2009、2010四年上市公司数据作为研究样本,分析上市公司治理结构与财务危机的相关性,主要分为理论基础、案例分析和实证分析三大部分。文章依托于委托代理引发的公司治理与财务危机、利益相关者影响下的公司治理与财务危机、内部人控制导致的公司治理与财务危机三大理论基础,首先从大股东和董事会两个角度对财务危机与公司治理结构的关系进行理论分析和文献回顾。然后,结合“闽东电力”和“科龙事件”加以案例分析,两个案例无疑表明股权结构和董事会结构的不合理构建是导致二者陷入财务危机的原因所在,而完善治理结构、降低其陷入财务危机的可能性是目前亟待解决的重中之重。最后,在理论分析和案例分析的基础上,选择国有股比例、法人股比例、股权制衡度、股权集中度、独立董事比例、两职合一情况、董事会规模七大指标构建四个Logic回归模型进行实证分析。回归模型的实证分析结果显示,国有股比例和独立董事比例比较高的上市公司容易陷入财务危机;董事长与总经理两职兼任的情况越多,上市公司越不容易陷入财务危机;法人股比例与财务危机呈微弱的负相关关系,而股权制衡度、股权集中度、董事会规模与财务危机呈正相关关系,但是统计结果均不显著。本文基于股权结构、董事会结构的视角探讨了上市公司治理结构与财务危机的相关性,这有助于延伸现代公司制相应的范畴。同时,从实证分析的角度检验了公司治理结构对财务危机的影响,借助股权结构、董事会结构两大方面提出具体的改进措施、政策建议,从而为建立健全上市公司治理结构、降低其陷入财务危机的可能性提供有效的决策参考。