现代证券组合投资理论(Modern Portfolio Theory,简称MPT),也有人将其称为证券组合理论或分散投资理论,由Markowitz首开先河。Markowitz提出和建立的现代证券投资组合理论,其核心思想是要解决长期困扰证券投资活动的两个根本性问题。第一个问题是虽然证券市场上客观地存在着大量的证券组合投资,但为何要进行组合投资,组合投资究竟具有何种机制和效应;第二个问题是证券市场的投资者除了通过证券组合来降低风险之外,将如何根据有关信息进一步实现证券市场投资的最优选择。期权是一种重要的金融衍生工具。期权是一种赋予持有者在将来的某一确定时间内以某一确定的价格购买或出售标的资产的权利。标的资产可以是股票、股票指数、外汇、期货合约和商品等。多阶段投资项目的期权可以表达为某一投资者(如个人、公司或科研单位)因投资于初始阶段的某一特定的标的物,而拥有未来时间内(后续阶段)如何对初始阶段成果处置的权利。对于股票而言,可以理解为,当持有者持有股票后,在未来时间内,享有对股票是否出售的权利,而这部分权利就可以看成股票的内在价值,其可以用期权价值的定价理论来加以量化求得。本文将两者有效的结合起来,并且利用期权定价中的期权的价值来衡量股票的内在价值,把股票的内在价值作为投资者考虑的对象。这样,投资者就不会单单地凭借股票暂时的收益来选取投资组合了,而是考虑了股票的长期投资价值。并且,在本文中利用的是倒向的二叉树模型,是先考虑股票的多期的未来收益,然后根据投资者所期望的收益来对现在的投资做出正确的组合,这使组合投资更加具有实际意义。