2005年，在股权分置改革的背景下，中国的资本市场推出了权证以解决非流通股股东向流通股股东实行对价补偿的问题。目前，国内对于权证研究尚未全面铺开。本文以2007年4月17日上市的武钢认购权证(580013)为研究对象，一方面，研究该认购权证收益率与正股收益率之间的引导关系，结果表明武钢正股的收益引导武钢认购权证的收益率。并且在此基础上，考虑正股的收益率，权证与正股的成交量、开盘涨幅等因素对于权证收益率的影响，建立了误差修正模型以刻画权证收益率的变化规律。另一方面，从武钢权证的历史K线图出发，寻找权证的投资机会。拟合出权证正常收益率的分布，在一定的水平下，确定高收益事件恰好发生的标准，以此标准作为权证的买入点。本文给出若干种标准，通过收益率大小与风险方面的比较，最终提出了购买武钢认购权证的投资策略。