并购一直以来都是资本市场里的热门活动,然而实际上很多并购活动都没有取得预期的效果。并购成败与否可以用并购绩效来衡量。实质上,欲实施并购的企业,并购前对自身的并购适宜性调查至关重要,并购能不能获得理想的绩效与并购方的成长能力有很大关系,并购失败可以看成是这种能力不足的具体表现。若企业在并购前成长性不足,缺少相应的资源积累,那么并购后就难以达到预期的整合效应。通过对已有文献的整理和分析,确定了具体的研究问题,即企业的成长能力与并购绩效的关系,同时讨论了分析师跟踪在二者关系中的中介效应以及机构投资者持股的调节效应。论文主要采用文献研究法、主成分分析法和多元线性回归法研究企业成长能力对并购绩效的影响。在规范性研究部分,对有关于成长能力、分析师跟踪、机构投资者持股以及并购绩效的文献进行梳理,基于企业成长理论、竞争力理论、信息不对称理论、委托代理理论和并购协同效应理论进行论证。在实证研究部分,论文以2015年完成并购并且发布公告的527家A股上市公司为样本,以2014—2017年的相关财务数据为指标,利用EXCEL和SPSS软件进行数据处理,建立了中介效应和调节效应的回归模型,对提出的假设依次进行检验。论文的最终结论如下:第一,成长能力强的企业并购后绩效会更好。提高企业的成长性能够提升企业的综合实力,促进并购协同效应的发挥;第二,成长能力强的企业能够吸引更多的分析师跟踪。根据成本效益原则,分析师更愿意跟踪成长性好的企业,因为这样的企业能给分析师带来名与利的双丰收;第三,分析师跟踪在成长能力对并购绩效的影响关系中发挥部分中介作用;第四,机构投资者持股比例在成长能力与并购绩效的影响关系中起到调节作用,机构投资者持股比例越高,越能增强成长能力和并购绩效之间的正向关系。论文的最后,提出了有关建议,并且也指明了论文不足之处及展望。通过论文的研究,从外部治理角度进一步揭示了企业成长能力与并购绩效的关系,丰富了并购的相关文献,对企业的并购活动具有指导性意义。