在我国经济快速增长，金融市场快速发展，金融市场国际化的态势之下，货币政策的传导机制和政策效力发生了巨大的变化，同时由于资产价格在经济中的影响力逐渐增大，学界开始讨论资产价格是否可以引入货币政策体系，以及把它作为货币政策的中介目标是否可行的问题。　　 本文使用1998年1季度到2010年1季度的经济增长率，通货膨胀率，房地产销售价格指数增长率，利率变化率，信贷总额增长率，货币供应量增长率建立VAR模型，进行格兰杰检验、脉冲响应函数分析，并结合第4章的可行性分析，得到以下几点结论：　　 (1)单纯从实证的角度来看，资产价格变动对宏观经济基本面因素有一定的影响，反过来这些因素的变化也可以反映在资产价格波动上，资产价格波动同时还与货币政策具有一定的相关关系，把资产价格作为货币政策中介目标理论上是可行的。但是在我国目前的经济发展状况下，金融和资本市场发展不成熟，经济发展中遇到的问题复杂且多样化，资产价格的指标性还不够强，实证结果显示通过调控资产价格不能够达到稳定物价、促进经济增长的目的。现在不是央行将资产价格纳入货币政策目标体系的最佳时机。　　 (2)资产价格虽然不能够作为货币政策中介目标，但是它包含了央行制定政策所需要的一些信息，央行在制定货币政策的时候可以参考资产价格。资产价格的不断上扬可能会使货币的流动性变强，从而可能诱发货币供应数量及结构剧烈变动，资金需求产生从生产领域转向非生产领域的变化。在这种情况下，货币政策的效果可能更多地为资产市场所吸收，反而实体经济部门所受到的实际影响却相对较弱。这些都是货币政策在制定的时候需要特别关注的因素。　　 (3)应当尊重资本市场的运行规律，通过加强监管和制度建设来防止资产价格剧烈波动的冲击，而不宜通过货币政策直接干预资产价格。我国资本市场仍处在初级发展阶段，资产的种类和数量都很少，各方面的交易制度还不够完善，资产价格容易受到操纵而产生资产泡沫，因此应通过金融创新以增加金融产品的供给，同时通过加强监管防止内幕交易，规范投资者的交易行为，使资产价格波动能够真正反映供求变化和宏观经济的基本面变化，减少资产价格的剧烈波动，防止资产泡沫的形成。　　 (4)应当注意防范资产价格给金融机构造成的影响。近年来中国的资本回报率呈现出强劲增长态势，资本回报率显著高于投资的机会成本。作为中央银行，应对经济金融发展中的风险因素时刻要保持更高的警惕性，密切监测银行资金的流向，谨防信贷资金违规进入各种资产市场，防范潜在的系统性金融风险，为宏观经济的持续健康发展创造一个良好的金融环境。