从第一个塑料产品赛璐珞①诞生算起，塑料工业迄今已有120年的历史。由于塑料的主要优点：轻、易于加工和不会腐烂生锈以及石油化学工业的发展，为塑料生产开辟了广阔的原料来源，塑料成为与钢材、水泥、木材并驾齐驱的基础材料产业，同时作为一种新型材料，其使用领域已远远超越上述三种材料，“以塑代钢”、“以塑代木”正成为人类社会生产和消费的一种趋势。 改性塑料行业是塑料加工行业中发展较快潜力较大的一个子行业。现代社会对塑料改性提出了广泛而又多功能的要求，单一的聚合物很难同时满足多样化、高品质的要求，高性能改性塑料随着改性技术的不断进步和下游行业对塑料性能的不断提高而逐步取代普通塑料和其他材料被广泛应用到家电、OA设备、IT、通讯、汽车、电子电气、家居建材、玩具、电动工具、灯饰和航天航空等领域。 金发科技股份有限公司集高性能改性塑料研发、生产和销售于一体，是国内产品最齐全、产量最大的改性塑料生产企业，自1993年成立以来发展十分迅猛，2004年6月23日在上海证券交易所上市后股票价格从最低的0.78元(前复权)到最最高点的22.89元而后随着大盘的暴跌回落到2008年10月22日的4.97元。笔者正是在这种背景下，从一个旁观者的角度冷静思考，运用MBA学习生活中所学到的财务知识，透过现象看本质。从改性塑料行业、金发科技SWOT分析以及财务及财务政策层面对公司进行剖析，并运用股权自由现金流折现模型和市盈率模型预测公司的价值。最终得出金发科技经营稳健，成长性良好，具有较强的竞争力的结论，鉴于公司目前股票价格大大低于公司内在价值，建议投资者短期关注系统性风险的同时可作中长线的积极买入。 全文共分六章。第一章主要介绍金发科技的基本情况、股权分置改革和企业文化，了解公司的历史、现状和发展目标；第二章在对宏观环境分析后对改性塑料行业进行行业分析，得出行业的生命周期处于稳步成长期的结论，了解行业中的竞争状况；第三章对金发科技进行SWOT分析，探讨公司的竞争优势、劣势以及外部环境中的机会和威胁，得出在我国同类企业中公司的实力超群并面临不错的发展机遇的结论；第四章对公司进行财务分析，通过财务指标体系分析公司的财务状况，得出公司经营稳健，成长性良好并从中了解公司的竞争战略；第五章对公司的股利政策、营运资本政策和投资政策进行分析并得出公司处于企业价值矩阵的第一象限的结论。第六章通过自由现金流折现模型和市盈率模型进行估值分析，得出现阶段企业价值被低估的结论并提出投资建议。