随着企业经营发展过程中的不断发展,并结合企业面临的复杂环境,越来越多的企业出于规模扩张或风险分散等目的走上了多元化发展的道路。由于企业多元化发展的本质是投资行为,势必需要相应的融资行为进行配套发展,投融资相互结合,这样才能实现战略落地。因此多元化经营的集团企业建立内部资本市场成为必由之路。集团的战略部署对内部资本市场的运作有指导性作用,集团战略目标的实现离不开内部资本市场的辅助。基于上述情况,本文的核心问题是:在以多元化为发展战略的企业中,企业内部资本市场是如何建立的,其运行机制和效率如何?在研究思路上,立足于企业多元化战略的角度,运用单案例研究法,以均瑶集团为例,从顶层设计和具体运行过程两个维度对其多元化战略下的内部资本市场进行分析,之后针对内部资本市场运行效率进行分析判断,并总结均瑶集团在内部资本市场在这两个方面存在的问题,最终对企业多元化经营战略落地的内部资本市场有效运行提出合理化建议。本文研究发现,均瑶集团内部资本市场存在分层现象,上市母公司与大股东组成的上层内部资本市场和上市母公司与子公司组成的下层内部资本市场的功能和运作方式不同。上层内部资本市场注重打造集团融资平台,实现资本优化配置;下层内部资本市场注重企业日常运营的流动性改善和对子公司的投资。而由于企业多元化战略制定不明确和内部决策存在一定的激进性,均瑶集团存在过度投资的现象,企业整体陷入资金不足负债经营的状况,内部资本市场的相关运作也不断为筹措资金服务,对于内部资源价值再创造的功能有所忽视,出现内部资本市场运作效率下降的问题。本文的特点是,在研究角度上针对企业多元化经营中企业集团中内部资本市场运行机制进行分析,更多的聚焦于企业多元化经营过程中产生问题的深层次原因剖析,而不只针对经营业绩;在研究方法上,区别与关于类似问题大多数采用大样本实证的方法,本文采用案例研究法对于典型案例进行充分分析;在研究对象上,以民营企业为主体。