EVA指标对我国上市商业银行绩效评价的有效性研究

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随着我国资本市场的发展和商业银行上市步伐的加快,商业银行的投资价值和市场表现日益受到关注。而经济增加值(EVA)作为一种先进的绩效评价工具,九十年代初一经推出,在理论界和实务界便倍受推崇。将EVA指标引入商业银行管理和评价之中,对于准确衡量商业银行的绩效,提高商业银行的价值创造能力,具有重要的作用。本文首先回顾了国内外关于EVA体系的理论和实践研究结果,对EVA的内涵进行了阐述,认为其既是一个财务评价指标,又是一个市场绩效指标。在此基础上,本文进一步探讨了适用于商业银行的EVA模型,并选取2009-2010年度全部商业银行的公开数据,采用因子分析和多元线性回归的方法,进行实证研究。研究得到的结论如下:1.从内部财务绩效来看,EVA与传统财务指标存在较强的相关性,也就是说EVA能有效地衡量商业银行的内部财务绩效;2.从外部市场表现来看,当前EVA尚不能有效的反映商业银行在资本市场中的表现。根据实证分析的结果,我们认为,目前可以把EVA作为一个全面有效的绩效指标引入到商业银行内部财务评价中,但是,由于我国资本市场尚不够完善,公司的内在价值与市场价值偏离较大,尚不能将EVA作为一个外部指标来衡量上市商业银行的市场表现。本文采取了理论研究与实证分析相结合、以实证分析为主的研究方法。在理论研究过程中,根据商业银行的特点,结合会计学和经济学原理,构建了适用于商业银行的EVA模型。在实证分析中,应用了CAPM模型、剩余收益模型等研究工具,采用了因子分析和多元线性回归相结合的研究方法。
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