近年来我国出台了一系列政策措施,鼓励和引导医药企业创新研发,为生物医药行业药品创新研发带来了前所未有的发展契机,但同时也使药企之间的研发竞争态势愈发激烈,各医药企业所面临的风险较之前而言也会有所增加。生物医药企业创新投入对企业风险的影响究竟如何?这一问题引发监管层、投资者及评估专业人员等广泛关注,而国内相关研究主要在创新投入对经营业绩等的影响方面,其对企业风险影响如何的研究却较少。基于此,本文研究了我国生物医药企业创新投入对特质风险的影响研究。本文收集了2007年至2020年度所有A股上市生物医药企业创新投入等相关数据,进行实证分析。第一,生物医药企业创新投入显著正向影响特质风险的结论,表明由于生物医药企业创新投入行为具有不确定性,资本市场信息不对称性以及投资者有限关注等原因,导致了生物医药企业创新投入越大,其特质风险越高。第二,进一步检验中介变量-投资者异质信念的成立,表明由于现实的资本市场无法完全满足理性投资者假说,随着生物医药企业创新投入的增加,由于存在信息不对称以及生物医药企业创新投入信息的有限披露,将会加剧投资者信念异质性,加剧资本市场生物医药企业股票价格的波动,由此生物医药企业的特质风险也会随之增加。第三,本文还实证检验了创新信息环境透明度对创新投入与特质风险之间关系的调节效应,即当生物医药企业创新投入增加,随着分析师对生物医药企业关注度的增加,他们将进一步挖掘、发布更多有效创新投入信息,降低管理层、投资者与资本市场之间的信息不对称性,缓解投资者的有限关注,生物医药企业特质风险也会随之降低。在近年来创新投入逐渐增大的生物医药企业评估实务中,本文研究旨在为评估专业人员等合理确定特质风险提供启发与帮助。同时,生物医药企业创新信息环境透明有利于分析师、投资者得到更多有效信息,另外,本文的研究还为监管层制定相关政策及投资者决策等提供了实证依据。