2017年党中央在“十九大”上提出要防范系统性金融危机的爆发,而房地产市场波动是引起金融危机爆发的一个重要因素。新经济形势下,政府如何调整货币政策和其他宏观调控政策来促进房地产市场稳定发展,防范局部乃至系统性金融危机发生,已经成为一个不可忽视的话题。我国房地产市场是典型的区域性市场,且市场中存在大量投机性需求,从现实情况看,尽管行政管制对我国房地产市场的调控效果很显著,但毕竟行政色彩过于浓厚,若其持续实施势必导致房地产市场过于“行政化”,为此,市场化程度更高的货币政策便起到举足轻重的作用。基于以上背景和现阶段房地产的实际发展情况,本文将按照一线、新一线、二线城市的划分标准,着力研究货币政策对房地产市场的区域异质性,同时综合考虑了行政管制对房价的影响作用。通过比较分析货币政策和行政管制对房地产市场的影响大小,为我国房地产调控、整个经济产业链的发展、科学制定货币政策以及提高货币政策对房价的影响效果,提供经验依据和政策启示。本文首先阐述了我国货币政策对房地产市场影响的理论基础,主要包括货币政策与房地产市场的相关理论、货币政策对房地产市场影响的传导机制。其次,介绍了我国房地产市场调控历程及存在的问题,具体内容为货币政策、行政管制、财政和税收政策、土地政策对房地产市场的调控历程,以及我国房地产市场发展中存在的问题。最后,通过选取一线、新一线、二线46个城市2008年至2017年的面板数据,引入贷款利率、信贷规模、法定存款准备金率这三个解释变量和限购这一虚拟变量,运用动态面板和面板向量自回归模型就货币政策工具变量和限购对房地产市场的影响进行了实证研究,通过对动态面板回归、脉冲响应和方差分解的结果进行对比分析,得出如下的研究结论和对策建议。研究结论:第一,信贷规模对一线、新一线、二线城市房价的正向影响作用在所有货币政策工具变量中表现最大,且对一线城市房价的影响作用最大;第二,存款准备金率对一线城市房价的负向影响作用最显著,其次是新一线城市,对二线城市的影响作用最小;第三,贷款利率对二线城市房价的影响显著为负,而对一线、新一线城市房价的影响不显著;第四,限购政策对一线、新一线、二线城市房价的负向影响作用依次递减,且对一线、新一线城市房价的影响效果大于货币政策;第五,相比一线和二线城市,上一期房价对新一线城市当期房价的影响作用最大。对策建议:第一,将限购和限贷政策配合使用,抑制一线城市房地产的投机性需求;第二,针对新一线城市房地产市场的发展,政府在增加保障性住房供给的同时,更要注重引导新一线城市房价的理性预期,做到精准施策;第三,应大力发展二线城市的金融市场,同时以宽松的信贷政策为主,来促进二线城市的自住和改善型住房需求;第四,完善房地产金融体系,促进实体经济发展,同时规范房地产开发商和投资者行为。