我国煤化工行业目前呈现经济上行的时期,作为国民经济发展的重要板块,在保障能源供给和产业链接方面起到了重要作用。随着日趋严格的环保政策和减污治霾的现实要求,面临市场持续波动的不稳定因素影响,优化企业融资结构、降低融资成本等就发展成煤化工企业必须面临的关键问题。本文主要选取兴化股份为例,基于啄食顺序理论对该企业如何优化融资结构进行深入研究。经过研究,发现兴化股份在融资结构偏好上与啄食顺序理论有一定偏差:近年来保持较低资产负债率、偏好股权融资。相关理论研究表明公司需要充分利用负债融资的财务杠杆来降低企业的加权融资成本,但该公司却没有采用这样的方式。本文通过了解兴化股份企业各项经营概况,研究其与同行业几家煤化工上市公司内源融资、债务融资、股权融资方面近年相关财务指标和融资结构现状,基于啄食顺序理论分析其融资结构偏好的情况。通过分析发现,存在利润波动导致内源融资不足、债务融资比率逐年下降、股东资金使用效率较低等问题,同时国有股的性质决定了企业对股权融资的明显偏好。深挖问题成因,发现主要是由于产品市场低迷导致盈利能力不足、债务融资受环保政策限制条件多、股权占比主要集中在国有资本、股权融资当前门槛相对较低的因素决定了企业偏向于股权融资。通过运用企业价值对照法计算出最优融资结构静态值,运用熵值法综合考虑政策调控、市场环境、企业内部状况等影响因素权重调整出最优融资结构动态区间值,并在此基础上分析兴化股份融资结构与最优融资结构的差距和成因,针对现有融资结构问题需要增加内源融资的积累、适当提升债务融资比率、拓展企业多元化融资渠道等。基于上述分析,对改善兴化股份融资结构的具体方法提出了进一步具体方法和措施,确保企业融资结构动态优化能够持续有效地实施和保持。