近年来,随着改革开放政策的实行和资本账户的逐渐放开,我国企业跨国经营越来越普遍,进入国际金融市场的门槛逐渐降低。由于国际金融市场的外币债务可获得性提高,我国跨国公司倾向于通过多种渠道在国际市场中借入低成本的外币债务,以补充资金、解决融资问题。然而,近年来,国际经济环境错综复杂,区域经济摩擦加剧,国际经济政策不确定性增大,我国跨国企业在借入外币债务时面临的国际经济政策性不确定性增加。美国作为国际经济政策不确定性的主要来源经济体,其经济政策不确定性是我国企业在借入外币债务时需要格外关注的问题。根据我国2001-2018年610家上市公司样本的外币债务数据统计发现,使用外币债务的企业中平均有81.56%的企业会使用美元债务,美元债务规模占总外币债务规模的比重约有73.86%,可见美元债务在我国企业外币债务中占据重要地位。因此,本文主要研究美国经济政策不确定性对我国企业外币债务的影响,并且提出三个研究问题,即美国经济政策不确定性对我国企业外币债务的影响是什么,美国经济政策不确定性影响我国企业外币债务的作用机制是什么以及企业国际化优势对美国经济政策不确定性与我国企业外币债务的关系是否具有调节效应?为回答上述问题,本文以2007-2018年我国沪深A股上市公司为样本,在理论分析的基础上,实证分析了美国经济政策不确定性对我国企业外币债务的影响及作用机制,并讨论了企业国际化优势的调节效应。通过从年报中收集到我国上市公司的外币债务数据,本文借助Panel Probit模型和Panel Tobit模型分别实证分析了美国经济政策不确定性如何影响我国企业使用外币债务的可能性和规模。在基本关系研究基础上,本文运用中介效应“三步检验”模型分析了美国经济政策不确定性影响我国企业外币债务的作用机制:融资约束视角的抑制效应、利差动机和外汇风险管理视角的促进效应。进一步地,本文运用调节效应分组检验的方法分析了国际化优势的调节作用。研究结果表明,美国经济政策不确定性会显著影响我国企业外币债务的使用,表现为对我国企业是否使用外币债务和使用外币债务规模两方面的抑制效应。进一步对美国经济政策不确定性的作用机制进行实证分析发现,美国经济政策不确定性提高,我国企业的融资约束提高,进而会抑制外币债务的使用,而美国经济政策不确定性提高,我国企业的利差动机增强和外汇风险提高,进而会促进外币债务的使用,这对美国经济政策不确定性对我国企业外币债务的抑制作用产生“遮掩效应”。总言之,上述研究结果证明,美国经济政策不确定性会通过企业外币债务的资本融资动机和风险管理动机两方面间接作用到我国企业外币债务的使用,最终的总效应是抑制效应,反映了在中国国情下,企业外币债务更多地作为资本融资工具发挥作用,受企业经营环境和信贷环境的影响更为明显。进一步研究发现,企业国际化优势可以缓解美国经济政策不确定性对我国企业外币债务的抑制作用。