最近几年，我国房地产价格持续走高，许多专家认为房地产市场出现泡沫。房地产价格高涨一方面会带来经济的不稳定，另一方面也是一个民生问题，对整个社会的和谐发展带来了很大的阻力，所以政府决心对房价进行调控。2010年末以及2011年初的宏观调控力度不断加大，但是房地产价格似乎并没有下降的迹象。所以无论是从理论层面，还是现实的宏观调控层面来说，找出房价产价格高涨的主要原因，使房地产调控有正确的着力点是非常重要的。　　本文首先提出“货币政策与汇率政策引致的流动性是造成如今高房价的原因”这一论断。然后在参考传统的关于流动性对房地产价格影响分析的基础上，认识到其对于市场要求过于完美的不足。而后以资产重估理论为本文分析工具，在房地产“资本属性”的前提下，通过流动性的来源与去向建立资产重估模型，分析得到与房地产市场价格上升相关的5种力量:剩余国民储蓄;中央银行信贷活动;商业银行主动信贷活动;国外资本进入;国内资金去向的缺乏。　　在上述的理论分析下，对每一种力量选取相应指标，并收集2000-2010年的季度数据，在数据检验之后建立VAR模型，并根据VAR模型的脉冲响应函数图像和方差分解分析各种重估力量在短期和长期中是如何对房地产价格产生影响的。实证结果显示：银行体系的信贷活动是房地产价格上涨的重要原因；国民储蓄过剩产生的大量流动性对房地产价格的影响也很强，而我国强制结售汇制度又进一步放大了这一效应；实体经济的发展可以使房地产市场估值中枢下调；外商直接投资对房地产市场价格存在负向的影响，但这一影响非常微弱。　　在理论和实证分析的基础上，本文为房地产调控提出相关的建议。