本文从财政激励与FDI的规模、来源特征、产业类型、所在地区四个方面探讨了当地方政府税收分成比例下降时,随之而来的压力式财政激励如何影响其引进FDI的具体行为。本文在既有文献的基础上,提出了三个理论假说,并使用1998-2013年中国全国范围内293个地级市的数据进行了实证检验,研究使用了截止到目前的最新数据库,实证检验的结果支持了以下结论:第一,地市政府税收分成比例下降,财政压力提升,在地方经济发展竞争、政绩竞争、官员晋升竞争的背景下,财政压力转变为财政激励,财政激励提升,地方政府将更加有动力引进FDI,地区FDI规模将扩大;第二,当地市政府财政激励加大时,将更有动力吸引外国资本(非港澳台资本),而不是港澳台资本;第三,当地市政府财政激励加大时,相较于非产能过剩行业的FDI,地方政府将更倾向于吸引产能过剩行业的FDI;第四,当地市政府财政激励加大时,东部地区的地方政府更加倾向于引进外商直接投资,中部地区的地方政府次之,而西部地区的地方政府则在引进外商直接投资方面的行为则无明显变化。同时,本文通过案例研究的方法,从地方政府行为这一相对微观的角度,以辽宁省沈阳市为案例研究的对象,分析财政激励对地方政府引进FDI的具体影响。本文案例研究的结果进一步补充了地方政府在税收分成比例降低的财政激励下引进FDI的直观动机,即通过FDI扩大税收,保持财政收支平衡。本文的研究发现,增值税税收分成比例下降时,地方政府引进FDI的行为提高了税收收入,减轻了由此产生的财政压力,这直接说明了地方政府大力引进FDI的最直接原因,这也验证了地方政府应对压力式财政激励而引进FDI的政策策略,证明了本文基本逻辑的成立。在财政激励下,关于地方政府引进FDI的影响,本文发现地方政府基于缓解地方财政压力、提高晋升机会、发展地方经济的动机引进FDI时,会偏向产能过剩行业,以期获得产能过剩行业带来的增值税的高税收收益。而事实上,这些产能过剩行业的外国直接投资可能给中国本土企业带来负向竞争效应与市场份额的丢失,导致中国本土企业的生产绩效降低。针对上述结果,本文提出以下政策建议:第一,强调新发展理念,着重提高双循环背景下双向FDI协调发展水平;第二,完善财政管理体制,给予省级政府一定的税权;第三,完善省以下财政管理体制,提升地方治理有效性;第四,保持适当的财政激励,促进产业结构升级;第五,适当降低地方财政压力,加强对地方政府行为的监管。