随着欧盟碳排放交易体系的不断深入发展,其为全球的气候问题的解决发挥了决定性的作用。为了促进低碳经济的发展,我国建立碳交易市场势在必行。对于欧盟碳排放交易体系价格收益率波动特征的分析以及风险值的测算对于我国碳交易市场的建立具有很强的理论和实践的指导意义。本文的目的是在充分分析欧盟碳排放交易体系(EU ETS)现货价格和期货价格收益率波动特征的情况下,选取适合测算EU ETS风险值的方法,从而测算出EU ETS现货和期货的风险值,并由此分析风险产生的原因,使得EU ETS的政策制定者充分了解该市场存在的风险,进而合理的规避风险,使欧盟碳排放交易市场上的各类投资者提高风险投资的意识,并由此给我国的碳排放交易市场的建立提供建议和参考价值。本文以欧盟碳排放体系中核证减排量(CER)的现货和期货交易数据为实证研究对象,首先运用计量模型分析碳现货和期货合约的收益率序列的波动特性,得出其具有异方差和波动集群性,然后运用GARCH模型来计算核证减排量减排量现货和期货的VaR值,建立GARCH-VaR模型来测算EU ETS的风险值,由此来分析欧盟碳排放交易体系产生风险的原因,并结合当前我国碳交易市场的发展实况,为我国碳排放交易市场的建立与完善提供政策性的指导和建议。通过对EU ETS的风险值的测算和分析,发现产生风险的主要原因是:一、碳排放配额分配不合理;二、碳市场反应过度;三、短期投机行为严重;四、政策风险。在总结原因的基础上,提出了完善我国碳排放交易市场的相关政策和建议,为后续的研究提供一定的借鉴和参考。