从2006年以来，随着我国A股股票综合指数的节节升高，A股股票开户的个人投资者急遽增加，截至2007年12月31日，我国A股市场个人开户数已经达到11，287万户。如果从1990年底上海证券交易所算起，中国A股股票市场已经走过了18个年头。这些年来，市场规模不断壮大与规范，市场创新不断深化，信息披露制度不断完善，机构投资者和个人投资者的队伍都不断壮大，伴随着合格境外机构投资者(QFII)的引入和合格境内机构投资者(QDII)的出现，中国证券市场也正在加快与国际接轨的步伐。在目前资本市场空前繁荣的环境下，随着中国证券市场逐步向规范运作的方向发展，以往非理性的单纯投机炒作的投资手法将逐步退出历史舞台。如何寻找到一种更适合于普通股票投资人的投资方法，投资理念清晰并且易于操作的交易法则，就显得十分必要。　　在进行股票投资的理论中，大体上有三种投资理论方法，其一，是价值投资法;其二，是技术分析法;其三，是指数化投资法。对于广大普通股票投资人，如果想要获得市场的平均投资收益率，可以采用指数化投资法;如果想获得超过市场平均收益率的投资收益率，就可以选择价值投资法。价值投资法的投资理念主要来自本杰明·格雷厄姆的价值投资理念，他指出:价值是被事实所确定的价值，这些事实包括公司的资产、收入、红利以及任何未来确定的预期收益;通过应用分析工具，寻找价格与价值的比值相对较小的股票进行投资，价格上涨体现价值时，可以获取超过股市平均涨幅的投资收益。这一方法立足于对股票投资收益的本源即企业利润进行投资，寻找利润稳定并不断增长的企业，并以利润收益水平作为衡量购买股票的价格基准，通过分享企业利润收益，以及分享企业利润增长驱动股价上涨的利得收益进行长期投资，从而获得股票投资长期稳定的回报。价值投资法要求投资者以开放性的思维来看待股票市场中股价的涨落，要认识到股票市场的本质是以优化资源配置为目地而存在，不博取短期的股票价差，而是关注于股票所代表的企业价值这一事实，投资于那些代表着有持续盈利能力的上市公司，由此分享企业所带来的利润，同时，还可以分享到市场共同成长所带来的利得收益。在这种投资理念指导下，要求投资人建立一种股票价值的估值方法，去指导投资实际。多因素估值法，就是从企业、管理、财务、价格四项原则的基础上，综合分析影响股票价值的各因素，建立起全方位的股票价值的估值方法。　　对于我国A股市场，多因素估值法在定性方面的研究就是依次按照价格、财务、管理、企业四项原则的顺序，分析各项原则所包括的因素指标，首先通过市盈率和市净率估值起，在可以接受的市盈率和市净率估值水平下，以市盈率30倍以下、市净率3倍以下的股票纳入投资考虑范围，将其余不符合估值标准的股票全部淘汰;其次，在投资考虑范围内，选取同时满足净资产收益率大于8％和每股分红大于0.25元的股票进行组合投资，再其次，将那些反映企业财务状况、管理水平和企业基础的多因素估值指标作为负指标作为排除选项，淘汰那些存在诸如高负债率（超过50％）、高担保额（担保额超过净资产50％）、高应收帐款（应收帐款超过流动资产60％）、关联交易比例过高（交易总额超过总交易额60％）等因素的企业，筛选出符合多因素估值法的股票进行投资组合并长期持有。在影响企业股价的多因素估值指标中，净资产收益率(Rate ofRetuCommonStockholders Equity)是代表企业获利能力的最重要最全面的指标之一;企业获利后的股利分配也将严重影响股票价值，股利是投资者投资股票后获得真实具体的投资回报，所以分红派息也是投资人投资股票预期收益率的重要估值指标，所以多因素估值指标把这两个指标作为正指标纳入估值考虑因素。市盈率和市净率是最能反映企业股票价值的高估还是低估的指标，长期以来的研究表明，市盈率和市净率是最直接反映股价高估和低估的指标，所以多因素估值法将其做为负指标并重点考察。　　多因素估值法在定量方面的研究是，对我国A股股票市场，采用模拟股票组合投资，在2002年初按多因素估值法选取一组股票，并一直持有至2007年末，考察股票组合投资收益率是否可以超过大盘平均收益率，以此证明多因素估值法在我国A股市场投资有效性及可实践性。　　通过多因素估值法的应用研究认为，其一，在应用多因素估值法对股票投资价值评估和进行股票优选时较之其它方法更为简单明了和易于操作。其二，多因素估值法在我国沪深股市具有应用有效性，具备实践意义;其三，多因素估值法具备统计意义上的科学性，若干具体的估值标准，在实际的投资过程中的运用，是切实可行的。　　多因素估值法作为一种独立的投资方法应用于我国A股沪深股市的实证研究，是基于上市公司价值的全面考察和对股票投资价值的多因素估值，有效分析和选择“好股票”和“好价格”并进行组合投资，结果显示，多因素估值法在我国A股股市有较好的实践效果:多因素估值法下进行筛选排序出的股票组合投资可以获得高出市场平均水平的超额投资收益，多因素估值法有利于指导普通投资者在投资投票时对企业进行全面了解，促进普通投资者能够以更理性和科学的态度去投资股票，也有利于提高普通股票投资者投资我国A股股票投资收益率，减少普通投资者投资A股股票时的投机心理和盲从效应，提高股票市场的优化配置资源功能。